#恒铭达(002947): 左手锚定英维克；右手对标富联，All in AI——————————今日液冷开启海内外同频共振！龙头英维克直击10cm涨停。本来液冷行情由谷歌等大厂驱动，同时市场开始预期华为950芯片出货，液冷板块再次叠加国内市场双重预期。错过了英维克，还要再错过#恒铭达 吗—26年仅12x，27年10x不到海外液冷进入NV链，积极接触TPU当前公司NV链全液冷产品测试顺利，并以通过海外某ODM顺利小批量，预计GB系列冷板+CDU份额~1%，27年有望翻倍。快速接头测试更快，26年份额~6%。海外液冷链26~27年贡献收入10/24亿元；净利润1.5/3.4亿元。国内深度绑定HW，合作近30年全资子公司华阳通长期为华为的服务器、交换机等通信设备提供精密金属结构件，并成功切入#昇腾AI服务器。当前已深度参与HW半导体精密件，成为HW全平台型供应商。全市场估值底部、业绩顶部的公司我们预计公司25~27年利润分别实现7/11/15e，对应PE 17/12/8x。同时公司正积极接触谷歌链，业绩+估值有望双beat。