$锋龙股份(SZ002931)$  

关于优必选财务表现方面， 优必选长期处于亏损状态，且亏损规模持续扩大：2020年至2023年累计亏损接近39亿元，2024年上半年亏损5.4亿元，甚至超过同期营收4.87亿元；近五年累计亏损已超50亿元，同时经营性现金流持续为负，上市后股价长期破发，反映市场对其盈利模式的担忧。

业务模式与商业化进展方面， 公司营收高度依赖教育机器人业务（占比超60%），但该业务收入呈下降趋势；人形机器人Walker系列虽被重点推广，但营收贡献极低（2023年上半年仅占2.8%），且产品成本高、售价逐年下降，商业化进程缓慢；物流等其他业务板块也面临营收下滑压力。

市场地位与行业竞争方面， 优必选只拥有50项专利，但行业整体处于早期阶段，技术成熟度不足，应用场景匮乏；公司被部分观点称为“深圳四大骗”之一，主要因其商业模式不清晰、产品难以实现大规模商用，且内部管理问题（如员工薪酬、派系斗争）曾被提及。

风险与挑战方面， 优必选面临多重压力：人形机器人下游需求不及预期、行业竞争加剧（如宇树、智元等企业被视为更可靠竞争者），以及高企的销售费用（2024年达5.24亿元）进一步侵蚀利润