中证智能财讯华西证券（002926）4月25日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入10.85亿元，同比增长67.59%；归母净利润3.01亿元，同比增长138.26%；扣非净利润2.98亿元，同比增长143.24%；经营活动产生的现金流量净额为8.69亿元，上年同期为-11.78亿元；报告期内，华西证券基本每股收益为0.11元，加权平均净资产收益率为1.27%。

　　以4月24日收盘价计算，华西证券目前市盈率（TTM）约为23.58倍，市净率（LF）约0.89倍，市销率（TTM）约4.89倍。

　　资料显示，公司主要从事经纪及财富管理业务、信用业务、投资银行业务、资产管理业务、投资业务、公募基金管理业务以及其他业务。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为1.27%，同比上升0.72个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为8.69亿元，同比增加20.47亿元；筹资活动现金流净额-24.35亿元，同比减少14.68亿元；投资活动现金流净额-23.92亿元，上年同期为22.84亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司货币资金较上年末减少9.29%，占公司总资产比重下降2.93个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加10.07%，占公司总资产比重上升2.45个百分点；其他债权投资较上年末增加57.62%，占公司总资产比重上升2.4个百分点；结算备付金较上年末减少14.43%，占公司总资产比重下降1.04个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司卖出回购金融资产款较上年末增加34.73%，占公司总资产比重上升3.89个百分点；应付债券较上年末减少10.47%，占公司总资产比重下降2.19个百分点；代理买卖证券款较上年末减少6.1%，占公司总资产比重下降2.04个百分点；应付职工薪酬较上年末增加15.01%，占公司总资产比重上升0.15个百分点。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，持股最多的为泸州老窖集团有限责任公司，占比18.131%。在具体持股比例上，四川峨胜水泥集团股份有限公司持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。