元隆雅图又动了闲置募资，这次是归还2.8亿后，再拿1.8亿补流。

  就在最近，元隆雅图发布公告称，公司已于2025年11月20日将此前使用的2.8亿元闲置募集资金全部归还至专户。这笔钱是去年底董事会批准用于暂时补充流动资金的，如今如期归还，合规操作没毛病。紧接着，公司再度出手——第五届董事会第八次会议通过新议案：拟继续使用不超过1.8亿元的闲置募集资金暂时补充流动资金，期限仍为12个月。

  这背后不是临时起意。从募资情况看，元隆雅图在2023年完成定增，实际募资净额约5.91亿元，投向包括创意设计能力提升、数字营销系统建设等五个项目。但截至2025年10月底，累计投入仅约3.2亿元，多个项目进度明显滞后。更关键的是，公司刚刚决定终止“数字营销业务系统建设项目”，并将剩余资金永久补流，同时把另外两个项目的建设周期延长至2027年底。这意味着短期内大量资金仍将处于“慢节奏”投入状态。

  在这种背景下，把暂时用不上的钱拿来缓解经营现金流压力，其实是挺务实的选择。公告里也算了笔账：若按3.0%的LPR计算，此举一年最多可节省财务费用540万元。虽然对全年利润影响有限，但对企业来说，每一分钱的效率都值得精打细算。

  看到这里，我其实并不意外。元隆雅图这几年一直在文创和数字营销领域尝试转型，尤其是在文旅热度回升、沉浸式体验受捧的当下，像万岁山武侠城那样的成功案例已经证明，“内容+场景”模式能带来爆发性增长。而元隆作为品牌营销服务商，理论上正处在风口上。可从募投项目进展来看，它的落地节奏似乎没跟上市场变化的速度。

  我关心的不是它能不能用好这1.8个亿，而是它如何在“灵活调配资金”和“加快项目执行”之间找到平衡。毕竟，资本市场允许企业用闲置募资补流，是基于“提高资金效率”的逻辑，而不是替代长期融资手段。如果总是“募资—延期—补流”循环，投资者难免会质疑战略执行力。

  当然，目前所有操作都在监管框架内，审计委员会和保荐机构也都无异议。短期看，这是优化财务结构的正常举措；但中长期看，市场最终买单的，还是项目落地带来的真实增长。元隆雅图股价近期涨超1.8%，成交额破12亿，说明资金已有反应——但我更希望看到的，是下一个被它赋能出圈的文旅IP，而不只是财务报表上的成本节约数字。