4月29日，绿康生化（股票代码：002868）发布公告称，公司股票将于2025年4月30日起被实施退市风险警示及其他风险警示，股票简称变更为“*ST绿康”。这一变动源于公司2024年经审计的净资产为负值（-2453.6万元），且连续三年净利润亏损，2024年亏损额高达4.45亿元，无保留意见审计报告对其持续经营能力存在提出重大不确定性进行了提示警示。

　　本次绿康生化资不抵债的根源是，光伏胶膜业务“拖后腿”。绿康生化曾于2023年通过收购绿康玉山、设立绿康海宁，进军光伏胶膜领域，意图打造“动保+光伏”双主业模式。然而，这一战略并未带来预期收益，反而成为财务黑洞。

　　从行业来看，2024年光伏行业陷入“量增价减”怪圈，多晶硅、组件价格同比下跌超30%，企业毛利率被压缩至个位数，整个行业大面积亏损。在此背景下，公司设备产能利用率不足，固定资产减值金额大，叠加原材料粒子价格下跌，库存的原材料跌价准备减值金额较大。

　　此外，为支撑光伏胶膜业务持续，公司银行贷款及供应链融资规模扩大，2024年财务费用同比增加超55%，进一步造成亏损扩大。

　　实控人变更：纵腾网络6.4亿元入主，战略转型启动

　　在退市风险压顶之际，绿康生化宣布控股股东变更，为亏损业务剥离与战略调整铺平道路。此次股权转让不仅涉及资本层面的交易，更被市场视为公司战略重构的关键点。

　　根据公告，绿康生化控股股东上海康怡投资等原股东与纵腾网络签署《股份转让协议》，以6.4亿元总价转让公司29.99%的股份（对应每股13.73元）。交易完成后，纵腾网络将成为新控股股东，实际控制人由赖潭平变更为王钻。

　　纵腾网络官网显示，公司成立于2009年，以“全球跨境电商基础设施服务商”为企业定位，聚焦跨境仓储与物流，为全球跨境电商商户、出口贸易企业、出海品牌商提供海外仓储、商业专线物流、定制化物流等一体化物流解决方案，旗下拥有谷仓海外仓、云途物流、WORLDTECH等品牌 。

　　此外，为摆脱退市危机，绿康生化同步启动亏损资产剥离计划，拟将光伏胶膜业务相关资产及负债全部置出，由原股东设立的合资公司承接，此举旨在彻底切割亏损源，减少债务负担。

　　双主业模式终结，战略回归专业化

　　作为国内微生物发酵类兽药头部企业，绿康生化拥有40余项发明专利，其中近五年累计获得国家级技术奖项7项，包括“高效地衣芽胞杆菌细胞工厂平台创建及产业化应用”等核心成果。主导产品亚甲基水杨酸杆菌肽、硫酸黏菌素等通过美国FDA、澳大利亚APVMA认证，技术实力位居行业前列。

　　公司未来计划深耕兽药领域，推进亚甲基水杨酸杆菌肽等产品由“兽药添字”向“兽药字”转型，并加速海外市场注册认证（如美国、欧洲）。此外，植保业务将强化生物农药研发，食品添加剂业务则聚焦原料生产优化，以提升整体盈利能力。

　　而新版兽药GMP实施后，2022年至今已有超30%中小兽药企业退出市场，头部企业市场份额持续扩大。绿康生化作为国内少数通过国际认证的企业，有望受益于行业洗牌；且随着农牧养殖企业的回暖，绿康生化在兽药领域的盈利能力也有望提升。

　　总体来看，持续推进本次交易，可以使上市公司轻装上阵，也能更有效地保护中小股东的利益。