海通国际5月28日发布周大生（002867.SZ，最新价：16.34元）研报。事件：1）周大生聚焦四大品牌矩阵，通过产品升级和品牌差异化构建覆盖不同消费层级的完整体系；2）2025 年主品牌一盘货战略持续深化，加盟商分级管理、货管中心、数字化建设助力爆品打造；3）周大生国家宝藏品牌升级发力，强化品牌高端定位与渠道执行力；4）组织体系全面优化，强化人才储备与激励机制。风险提示：外部环境变化；金价波动；市场竞争加剧。