4月14日晚间，钧达股份（002865.SZ，股价40.46元，市值92.71亿元）发布2025年第一季度报告，公司今年第一季度实现营业收入18.75亿元，同比下滑49.52%；归母净利润则亏损了1.06亿元，同比下滑639.04%。

　　一季度报告中，钧达股份提出，凭借N型电池技术领先及全N型电池资产结构优势，公司电池产品深受国内外市场客户信赖，出货量持续保持行业领先，最终实现7.15GW N型TOPCon（隧道氧化物钝化接触）电池出货。

　　《每日经济新闻》记者注意到，尽管如此，受光伏产业链价格下行及去产能周期影响，钧达股份短期盈利承压明显，今年也是其最近5年来首次出现一季度亏损。2024年一季度，钧达股份归母净利润虽然也出现同比下滑，但最终录得1975.41万元，保住了盈利。

　　此外，记者还发现，钧达股份一季度“计入当期损益的政府补助”金额达到1.27亿元，同时持有金融资产产生的公允价值变动收益也有413万元，这些非经常性损益项目，很大程度上缓解了钧达股份的亏损幅度，但其扣除非经常性损益后其归母净利润为-2.17亿元。

　　另一方面，“出海”成为近两年光伏行业的热词，钧达股份在一季度报告中也有介绍，公司的海外销售占比从2024年的23.85%跃升至58%，印度、土耳其、欧洲等主要海外市场占有率领先。此外，公司还计划于阿曼投资建设5GW高效电池产能，进一步通过产能出海形式，增强公司全球市场电池产品供应能力。

　　在行业产能过剩背景下，钧达股份依托N型TOPCon电池技术差异化竞争。本月初，钧达股份在分析师会议上介绍，目前，公司资产结构为44GW全N型高效电池资产。N型TOPCon为当前行业主流产品，且具备持续技术提升的空间，将在较长时间内保持主流地位。

　　据国金证券1月份发布的研报，2024年N型电池技术中TOPCon路线发展一骑绝尘，但由于大规模扩产，同质化竞争加剧，TOPCon电池片进入负毛利状态，截至去年底，仅具有先进产能且拥有技术、渠道优势的头部企业存在微利空间。

　　4月3日，国金证券发布的光伏2025Q1（2025年第一季度）跟踪研报分析称，2月中旬以来，硅片/电池/组件环节涨幅中枢分别为7%/13%/7%，各环节盈利持续修复，其中TOPCon电池片环节头部企业“210R电池片”已有0.01~0.02元/W的净利，综合考虑各型号产品出货比例后，整体仍在盈亏平衡以上，率先实现阶段性盈利转正，技术优势十分明显。