国防军工板块逆势走强，长城军工在硝烟中竖起一面红旗。
中美贸易战火重燃，全球市场动荡不安。上周，特朗普签署备忘录，宣布对价值500亿美元的中国商品加征25%关税，引发市场一片恐慌。
然而，在这种市场恐慌中，国防军工板块却显现出逆势走强的特质。
长城军工作为国内武器装备领域的核心企业，正迎来前所未有的发展机遇。其股价自8月6日上市以来已累计上涨453%，展现了市场对军工板块的强烈看好。
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01 贸易战升温：军工板块的“抗跌”属性显现
历史总在重演，但不会简单重复。回顾2018年上一轮贸易摩擦时的市场表现，国防军工板块展现出较强的“抗跌”属性。
在2018年3月22日特朗普宣布拟对价值500亿美元的中国商品加征25%关税后，一个月内国防军工板块超额沪深300指数15.48%。
贸易战对军工行业经营影响有限，反而倒逼自主创新。军工行业天然具有需求刚性、内需驱动占比高、强计划性等特性。
当全球贸易及区域环境恶化背景下，国防与军队建设刚性显著提升，武器装备采购需求进一步强化国防军工行业需求确定性。
02 地缘政治：紧张局势刺激军工需求
当前，地缘政治不稳定性正在加剧。2018年这一趋势已经显现，美国海军“马斯廷”号导弹驱逐舰擅自进入中国南海有关岛礁邻近海域。
中国海军570舰、514舰迅即行动，依法依规对美舰进行识别查证，并予以警告驱离。
海军近期在南海海域举行实战化演练，中国空军也出动多型多架战机飞越宫古海峡，成体系前出西太平洋开展实战化军事训练。
随着地缘政治不稳定性加剧，未来的紧张局势或将刺激我国提高军费支出及武器装备采购费用。
03 内生动力：军工基本面迎来拐点
抛开贸易战外部刺激，军工行业自身基本面也迎来向好拐点。
随着军改影响逐步消除，订单补偿效应明显。2018年军改对订单压制作用将大幅减弱，新装备定型批产将加速。
陆军、战略支援部队等新军种装备的订单补偿效应或最为明显。
实战化练兵加速新装备列装，有望大幅提升装备维修保障和弹药需求。
央企资本运作数量有望回暖；军品采购与定价机制改革方案有望出台；首批院所改制有望完成，与资本市场相关度提升。
04 核心标的：长城军工投资价值分析
长城军工于2018年8月6日在上海证券交易所上市，主营业务涵盖迫击炮弹系列、光电对抗系列、单兵火箭系列、引信系列等。
公司募集资金将用于投资4个项目，包括迫击炮弹及光电对抗弹药系列产品生产能力建设项目、便携式单兵火箭系列产品生产能力建设项目等，这些项目将进一步提升公司产能和技术水平。
不过投资者也需注意，公司当前市盈率水平较高。截至2018年8月22日，长城军工滚动市盈率为90.76倍，显著高于同行业上市公司的加权平均滚动市盈率62.79倍。
公司近年来经营活动产生的现金流量净额也呈现逐年下滑趋势，投资者应充分了解这些风险因素。
05 投资策略：关注军工板块左侧布局机会
对于国防军工板块，投资者可关注 several 投资主线：
其一，受益于国防武器装备升级的标的，包括航天强国、远洋海军和战略空军。
其二，受益于研究所改制和混改等政策提振的标的。
其三，内生增长稳健、估值较低的标的。
当前国防军工行业迎来“十四五”收官冲刺的关键阶段，板块确定性不容忽视。
低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃。这些大国防军工新域新质主题与行业基本面回暖构成“二重奏”。
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长城军工作为次新股，在贸易战背景下更显韧性。其股价自上市以来连续多个交易日涨停，彰显了市场对军工板块的追捧。
随着贸易战持续发酵，国防军工板块有望继续展现其“避风港”特性。
