会议实录：
先做一点时间做一些基本情况的介绍，后面是问答时间。先说下公司三季度和前三个季度的公司经营情况的介绍：2025年三季度销售收入是21.17亿，增幅大约是12%。相比二季度的增幅，三季度的同期增幅相对还可以。然后毛利的水平是21点几，跟二季度是差不多的。因为公司的季度波动，一般三季度的销售会差一点。
因为今年同样的有我们二季度交流会上提到的一些变频家电方面的因素，所以今年的三季度其实也还是延续了自身这个冷年所带来的影响。因此今年的三季度收入水平其实是略低于二季度和一季度的。所以造成了今年这个季度的期间费用比例比较高，算出三费的比例有21%。
今年三季度有一个我们投资的公司，它有一个估值增长，体现在公允价值上面有六千多万。所以整体算下来，公司的规模的利润有3900万。但是，扣除非经常性损益的利润，是负2400万左右。主要是之前讲到的这个因素。知道各位投资者比较关注的就是这个扣非利润。刚才也讲了，今年三季度的期间费用大概是占比21%的。但从趋势上来讲是差不多的。
麦格米特依然在加大研发和管理方面的投入。从期间费用的增长上来看，管理费用增长相对较多一点，主要还是包括在海外的建设，以及在杭州的基地的建设，投入了一些新的人员和折旧费用的增长。所以在管理费用上相对来说增长的比例会高一些。研发费用的持续在加大。上一次八月底的二季报交流时，文章也详细做了公司战略的讲解和阐述。公司目前面临非常良好的未来行业前景，包括AI服务器电源，包括汽车，包括光储充，包括智能家电方面都有持续性的发展机会。因此在这些重点领域，研发投入还是不遗余力的。从整个发展的角度来看，三季度基本延续了二季度的经营思路，当时也做了说明和阐释。
麦格米特依然在加大研发和管理方面的投入。从期间费用的增长上来看，管理费用增长相对较多一点，主要还是包括在海外的建设，以及在杭州的基地的建设，投入了一些新的人员和折旧费用的增长。所以在管理费用上相对来说增长的比例会高一些。研发费用的持续在加大。上一次八月底的二季报交流时，文章也详细做了公司战略的讲解和阐述。公司在目前面临的非常良好的未来行业前景，包括AI服务器电源，包括汽车，包括光储充，包括智能家电方面都有持续性的发展机会。因此在这些重点领域，研发投入还是不遗余力的。从整个发展的角度来看，三季度基本延续了二季度的经营思路，当时也做了说明和阐释。
今年以来整体上只有一个事业部有所下滑，就是家电板块里面的变频家电事业部。因为它的主要产品涉及到的空调控制器等，跟海外印度、南美的天气有关，所以这个冷年表现就不是特别好。但这也是唯一的一个下降的事业部。今年来看，前三个季度加起来，剔除掉这个事业部，其他的事业部合计收入增长有27%-28%，还是可以的。那么未来还会有很多增长的空间。其中就是今年这个冷年表现不是特别好的变频家电事业部。其实在8、9月份看到的订单已经有恢复的趋势。
总体上来讲，三季度的各个事业部的订单都有所恢复。但订单有一个交付的延期，所以没有完全发货，没有完全体现在三季度上。这是对报表的一个讲解，一个损益表的讲解。
总体上来讲，三季度的各个事业部的订单都有所恢复。但订单有一个交付的延期，所以没有完全发货，没有完全体现在三季度上。这是对报表的一个讲解，一个损益表的讲解。
那么也非常明白，市场非常关注在AI方面的进展。在二季度时候，也做了很明确的说明：麦格米特在AI服务器电源这个领域里边，现在已经投入的已经有的这些产品进入到英伟达体系里边的，以及还包括这个市场及产品的特点，做了一些阐释。总结起来有这么几点：首先，在英伟达体系里边，在明确当时二季度有四个产品在英伟达体系里边是明确认证的，其他的产品也在配合之中。公司刚刚参与硅谷的OCP展览，也跟行业以及英伟达的其他专家做了很多的交流，以及行业内其他的客户都做了更多的交流，后续还会有其他相关的产品继续投入，会有更多的进展。现在来看，就是过去几个月了，又发生了一些事情，包括发布了800伏白皮书等。
就这个行业不断的演变，也印证了八月底在公司交流上说到的几个特点。第一个，这个AI产品本身电源产品是不断演进，不断变化，它并不是一个盯住一个GB200、GB310或某个Power Set就一直做下去，它不断的在演变和变化，麦格米特目前能够做到的就是不断的紧跟这个变化的发生。第二个就是整个这个市场特点也非常明确，总结起来就是你需要在方案商、集成商和云服务器的建设方三个方向，都需要有大量的产品推进和准入工作的努力。这个工作也持续在做，也取得了一些进展。但截止到目前为止，主要是一些小批量，还没有特别影响到今年的财务指标的这种大批量发货。大概是这么一个情况。
因为时间有限，还是进入到大家提问阶段，好一个个针对性的回答。因为对业务比较熟一些。
公司的各位管理层好，我是研究员。主要有三个问题想请教，主要还是跟AI这边相关，非常关心的一些问题。
第一个问题：因为刚刚万众瞩目的OCP大会结束。看到OCP大会上确实有很多新的产品，公司也做了一些演讲，所以想请教下在OCP大会上有没有在AI的一些产品客户上取得进展，有没有一些可以分享的。第二个问题：前段时间英伟达的800伏白皮书也提出了，未来SST可能是终极的一个架构。之前在二季报的时候也提到过推出了SST产品。现在SST这边的进展大概如何，以及未来在这个方面的战略方向和思考是怎样的。第三个问题：因为布局非常纵深，包括方案商、集成商，在国内国外NV asic等都有布局和对接。这边有没有一些可以披露的进度，或者情况可以分享，包括产品或客户等都可以。主要是这三个问题。
谢谢提问。第一点，这次在硅谷的OCP会，公司去了很多人，展位位置也摆得非常好。展会前前后后拜访了很多客户，展开了深入的交流，可以说取得了非常多的进展。当然不方便透露，因为涉及很敏感的问题，希望谅解。有直接用户，也有系统集成商，也有从这里贴牌的，还有不同的芯片厂家。未来不光英伟达一家。因为很早就说了，不要只盯住一个Power Set比如200。这是一个产业来了，现在越来越印证。大概一年多前就说了：客户也不仅仅是英伟达，英伟达只是龙头，但这个产业整体在飞速发展，快速起来，包括国内也有一些做芯片。目标是所有推出芯片的方案都要介入；所有可能的直接用户和系统集成商都要交流沟通，都要想办法把生意做进去。这个方面这一次的进展非常好。有直接用户，也有系统集成商，也有从这里贴牌的，还有不同的芯片厂家。未来不光英伟达一家。因为很早就说了，不要只盯住一个Power Set比如200。这是一个产业来了，现在越来越印证。大概一年多前就说了：客户也不仅仅是英伟达，英伟达只是龙头，但这个产业整体在飞速发展，快速起来，包括国内也有一些做芯片。目标是所有推出芯片的方案都要介入；所有可能的直接用户和系统集成商都要交流沟通，都要想办法把生意做进去。这个方面这一次的进展非常好。包括在OCP会议上，有一天是专门麦格米特在上面做了一场关于AI电源发展的报告。这个报告大概几百人参加，非常热闹。在报告后，后面那个报告就很少人听了。这也说明在硅谷、在AI产业界得到认可。做报告的是一个叫Made的外籍女士，反响很好。所以这方面再详细哪些客户，有实质性的交流等不方便透露。第二点，关于整个技术一直在说。未来的话，首先讲一下麦格米特的布局：从10千伏进800伏出，这里有两个技术方案，一个是SST在研发在开发，另外一个是巴拿马方案。个人认为在很多场合后者或许更有优势，但两个方案都在搞。另外，相当长的一段时间之内，两三年、三四年内可能还是会交流，低压交流直接到800伏，或者两年内肯定还是到18伏、50伏会是大量的。所以是从800伏以及高压到800伏，低压到800伏交流，低压到50伏或48伏、54伏，800伏到50伏，800伏到12伏，800伏到6伏，6伏到0.5伏，都在全栈的研究和开发。这就是研发费用如此高涨的一个原因。第二点，关于整个技术一直在说。未来的话，首先讲一下麦格米特的布局：从10千伏进800伏出，这里有两个技术方案，一个是SST在研发在开发，另外一个是巴拿马方案。个人认为在很多场合后者或许更有优势，但两个方案都在搞。另外，相当长的一段时间之内，两三年、三四年内可能还是会交流，低压交流直接到800伏，或者两年内肯定还是到18伏、50伏会是大量的。所以是从800伏以及高压到800伏，低压到800伏交流，低压到50伏或48伏、54伏，800伏到50伏，800伏到12伏，800伏到6伏，6伏到0.5伏，都在全栈的研究和开发。这就是研发费用如此高涨的一个原因。最近还在大规模进人，因为这是一个产业。刚才谈的是英伟达体系的一个演变架构。其他一些芯片厂家，它的电源又有所不一样，不是每家都一样。但总的来说任何一家现在看来，包括国内一家都是逃不出英伟达这个基本架构接近的。所以也有准备的工作。一直以来，所以大家不需要去担心。最近还在大规模进人，因为这是一个产业。刚才谈的是英伟达体系的一个演变架构。其他一些芯片厂家，它的电源又有所不一样，不是每家都一样。但总的来说任何一家现在看来，包括国内一家都是逃不出英伟达这个基本架构接近的。所以也有准备的工作。一直以来，所以大家不需要去担心。包括现在我们已经可以进入，有小批量发货，可以进入销售的是GB200。GB300我们也出来了。Power叫PCS也出来了。800多的交流低压到800伏的这个，已经有产品的有个别有量了。下一代的Robin的架构也在开发之中。Robin的话未来还有两个，一个是800伏的，一个是11/18伏（原话如此），都在做。刚才说了800伏到12伏，800伏到50伏，800伏是6伏或5伏。而且800伏到6伏再到5伏的话，有一些国际的IC芯片在合作，像（如TI）IC芯片的演变，现在还没有定论，50伏、12伏或者直接到5伏哪一个会成为主流，反正都在推进，跟几家芯片厂家也有所沟通。所以印证了那句话，是整个一个产业起来了。所以大家不需要纠结于哪一个很快退出等等。当然，Power 200肯定会被Power 300逐步替代掉。但即使这样，200还要1到2年的生命周期。而且其他系列还有很多CM/CRPS工艺。随着AI计算量在服务器里的提升（以前是3.3千瓦、2千瓦、1.5千瓦、500瓦等等），这也带来了巨大市场。所以公司整个都在推进，投资者不需要担心。目前国内厂商里面，还是比较全面在做这些东西，而且目前的进展也比较顺利。当然困难很多。表达清楚了。另外关于方案集成商和系统集成商，可以说国际上的有一家方案商已经有小批供货了，也还有两家很快会签署合作协议。是一些系统集成商都是国外的，所以是立体的。具体不方便透露。
好的，非常好。下一个问题：关于GB300这边，说产品出来了意思可能是验证落地了，类似之前200，然后在等待订单？
300的话，现在有一家已经送样了，已经测试了。还有还有两家，有些不一样，也在优化，所以很快会进入到量产，可以很快进入接单阶段。估计在春节前后可能就会开发完，可能认证结束。开发过程中会遇到新问题，按计划在走。未来300会逐步替代200。三百成熟后，也会主动把三百的技术往200系列延伸，这里面大部分东西是共享的。
明白。然后第二个小问题想确认一下：看OCP大会上其实有很多ASIC的厂商，也开始一些800伏或更前沿的架构。现在看到市场上有声音，国内有些其他厂商也在跟ASIC这边去对接，进展好像也不错。公司在ASIC的情况大概如何，因为似乎记得去年就已经开始跟这些（合作）?
谷歌这些有些国内有其他的厂家在接触。不会去评论，没有渠道了解。但无论这些ASIC厂家，也都在接触。有一点可以肯定，无论怎么演变，基本架构、基本技术平台还是和目前的200、300这些或800伏的基本价格都是高效电源一致的。所以也是全力在推进这些工作。对对手就不发表意见了，因为不知道消息怎么放出来或他们在不在做，没有掌握。
好的，非常感谢。没有别的问题了。谢谢。
下面提问者进行提问，请优先提供姓名和机构名，请发言。我是电信研究员。接着来请教一下。从前面提到300这边春节后也会送样开始可能有订单和供货。是指柜内的PPSU电源吗，指10千伏12千伏的产品？想问一下，因为前面在5000瓦上就已经开始有相当于试验性的供货。想问对于明年在经营上的体现怎么指引？是不是开始真正进入上量的年份？中期怎么看市占率？公司进展非常快。至于三百什么时候能够拿到订单不方便透露。但有一点，三百和两百的技术差距其实不是太大。所以不要过于追究200、300之间的具体差别。从电源角度，GP200和GP300差别不是太大，所以工作需要说明太多，工作稳步推进，确实有不少客户也在谈需求、规格的微小改变等。但产业有特殊性，不方便透露。至于规格，GB200到300是48伏到12伏，48伏到这个（负载）。客户的需求是800伏到12伏。春节前后也就能进入到测试阶段了，产品会出来。
明白。确定性很强，优势明显。接下来第二个问题：在柜外电源这边，800伏的HVDC、巴拿马以及SST。前面讲到也都在全面布局？这个跟柜内的差异比较大？这个方面（指SST和巴拿马方案）是完全不一样的。肯定都在研发推进了。但没没那么快，开局也没那么快，来得及。
那这些研发阶段到什么水平了？比如样机？不方便透露。估计如果以后去参观实验室，到明年就能看到一些测试环境、测试等。到时候可以去看。这个（指参观测试环境）不是说准备好了，是指开发的过程。这些东西要跟客户联调测试会有很长时间，定型时间更长，没必要那么快。跟上行业节奏就行。现在比如800伏这些东西真正进入大批量，整个行业还有个时间，所以做还是要稳健一点。
明白。但是想稍微问一下，比如说柜内PSU电源优势很好理解，但柜外现在做的也多，怎么看我们的优势，以及将来在这一块能做到的地位？这个不好说。要取决现在。准备训练好，战场上没打过几个阵仗。不能说战无不胜或能胜50%。只是天天准备，提升能力往前看。积极心态面对行业成长是关键。要把做成新兴起来的产业，而不是依赖单一产品、单一客户。一直是这个态度。
明白。现在确实是大产业起来。投入很大，投入大概多大？有多少人在做这个事情？以前说过大概500人在投入，最近还在增加人员。这里也补充一下，麦格米特的电源研究，包括以前其他事业部在高压方面研究，跟现在AI东西是互补的。好的，没有问题。
好的，好。我还请教个小问题，储能这边我记得也有些布局，目前思路和进展怎样？储能这边有300人在做300个人做，产品越来越丰富了。今年年初国内几家大的储能系统解决方案公司签了合作协议，这块进展比较快的。未来AI数据中心一定是储能会进来，储会成为里面核心。大家炒作SST，其实里面还有储能。最近公司内部整合了储能充电和AI的两个研发团队，合并成一个。会成为一个整体解决方案。已经有国外的数据中心发来为AI数据中心提供专门储能的这个产品的需求已经。所以这以前是分成两个事业部，现在要合成一个。是上周天开了一天会讨论整合问题。客户越来越整合了，未来是数据中心基础建设会从高压或低压直流、储能、SST等等。后面是48伏或800伏电源分成两段的。所以整合在行进中。AI未来可以卖很多产品。储能一定会成为AI数据中心的灵魂。
明白，这次英伟达白皮书也说了。储能这边能做PCS、BMS、Pack这些集成？对，全面平台。储能的核心全线都融合的，都要做的。而且储能比较复杂，规格要求或产品形态多种多样。各地的电网，标准、习惯，还有跟数据中心的投资额度都有关系。变数很大。这块已经验证了一年半之前提出来的设想。一年半之前就加大了供端储能的研究，但没跟大家讲清楚。现在行业发展越来越按技术路线在演进。所以两个团队合并时机成熟了。所以一直在推进。
明白，还有稍微储能这边，比如前面说跟国内经销商签了合同，这块在营收上明年也会有什么体现？我们今年增长还可以，但具体数字现在不好说。
好，明白。好的，了解好了。谢谢！好的，下一位。
下一位提问者进行提问，请优先提供姓名和机构名，请发言。
公司管理层好，非常感谢给我提问的机会。我是研究员。准备大概三个小问题。首先第一个是关于财务的问题：看到三季度的合同负债创新高。是不是主要接到AI相关小批量订单没有交付导致的结果？不用过度解读。是收了客户的预收款，所有产品线的加总结果。刚才也说了，8月9月订单不错，安排后续发货时部分订单就涉及预付款问题。所以是综合结果，不过分解读是否AI或其他。
明白。好的。第二个问题：关于公司，前期长时间沟通知道拿到NV认证和后面关卡。业绩兑现点时间周期感觉比较长。大家普遍担心的是，台湾的两家公司在AI电源领域做得比较好，往后看，如果中国大陆的公司拿到大份额，依赖的能力（成本、客户服务优势等）怎样权衡？目前大陆公司份额还是小很多，怎么看明年大陆公司有没有可能做成大公司？因为这个行业很大，台达已经很大了。这个比较敏感不能说。从角度来说，这么大的行业容得下好几家。他们自己怎么做，台达，可以。现在时髦的用语。还是各自做，各自有发挥空间，完全容得下几家。现在不去考虑那些事，只想争取好每一个客户。
明白。还想问一个问题：三季度时候提到了一些业务（液冷）相关的布局。从三季度到现在有没有实质性进展？液冷是这样的，包括这次OCP会议也涉及很多。跟电源不一样，电源技术要求投入非常困难。数据中心除了板卡，第二重要是电源。液冷很多东西是机械的或液体流量的东西，特别是冷却部分很多是热交换、后面的管道。研究过觉得不值得去挤那块。但里面有部分东西，做有优势的，特别是技术难度大的。因为液冷大量是换热器、不锈钢管等，剩下的是系统设计、安装服务。这些传统液冷企业稍微转移就能做。剩下的一些接头连接件等很多家都会做，没有太多技术门槛（除了和客户的渠道沟通关系）。但反过来认为柜子里面一些液冷中可能有部分东西属于电源电子可做的，在分析落实。比如最简单，用不锈钢冷却管道越来越多。不锈钢焊接非常困难是整个行业痛点。有厂家找到麦格米特，焊接技术解决了问题，能提供自动化解决方案。这是工业自动化积累下来的在液冷管道焊接上的，目前独一无二的优势技术。最近有家完全采用解决了。今天早上还开会说赶快推进。这样客户不是直接的AI运营商或安装商，可能是设备制造商，提供技术服务。所以液冷跟电源比技术演进不同，更多是组合集成技术不是原理迭代。更多是工艺制造。但里面用到很多像POC（泵？可能口误，应为泵或控制类产品）、变频器、（视）视图控制器。现在有厂家在谈，并且已经有小订单了。提供这些东西（如泵、变频器、焊接设备等）会在带来不错收益。但重要性跟电源比不一样。这块从变频器、控制器、焊接技术，还有冷却泵也在做了有订单。也在一个大产业里不错的机会。有订单或正在落实。
明白。非常清楚。最后一个小问题：刚才提到除了服务器电源，还有这个PCS（可能为口误或指其他电源产品）。是指的超容吗？这方面有进展吗？BBU这边有进展吗？BBU现在行业提了很多，但没有实质进展，大家又冷下来了。超级电容的话，有的客户火热积极有的也迟疑。但从技术角度超级电容有优势有意义，一直在推进。有客户给了明确规格，在线下测试。BBU开发完了但没有实质性客户。如果有客户很快可以送样测试。认为未来反是在输入车（数据中心？）的储能技术替代这些东西。储能有意义，但和传统储能会有差别，技术要求特性不一样。
明白。接着提问，在NVL72的机柜（GB200和GB300）里面，到底柜子里（指BBU）现在（图）没有塞，实际产业进度有塞吗？BBU开发完了但没有实质客户。如果有很快可以送样测试。认为未来反过来是在数据中心应用的储能技术会替代这些东西。储能有意义，但和传统储能会有差别，技术要求特性不一样。
明白，好的，谢谢桐柏（可能是口误或昵称，但为保持匿名统一不显示）。今天谢谢时间，占用多。
好，下一位。下一位提问者进行提问，请优先提供姓名和机构名，请发言。
我就问两个问题：一个跟ITC（数据中心基础设施）相关，一个其它领域。AIDC这边的话，刚才其实提到了液冷领域不一定去做打铁或接头，会更专注里面关键元器件及冷却泵等。比较认同这点，包括焊接对工艺要求高。想问现在做这种例如CPU里的电子水泵（液冷水泵），或者外面磁悬浮压缩机里的泵（输送氟化液或氟利昂），以及这些电机变频器等的东西。跟目前公控产品不太一样。在这种新领域怎么看待我们的技术怎么应用到这些变频器。我打断一下，已经有销售了，开发了好久没披露，但有销售有小订单。说泵今年会有几百万的小订单。研发费这么多为什么？一直在做准备看不见的东西。液冷系统里变频、控制器、泵、焊接这些优势会去做；打铁的组装不会做，没有竞争力。问题是要重新开发，都开发了。想问技术怎么去应用到变频器（如冷却泵的驱动）。控制器产品已经有了，需求早就拿到了。不是问题。觉得技术上讲有没有特殊要求和形成的优势（相比同行）。说白了找一家工业企业许多能开发但不是特容易。比如之前传传统压缩机公司也这样积累很多技术。在这块有积累很久了。包括常熟有汽车热管理公司、成立热管理合资公司。在液冷制冷制热方面是强项。压缩机控制方面目前是国内全球数得上技术。压缩机控制业务做的很大，今年受气候影响很大。压缩机控制无论是氟利昂还是二氧化碳制冷剂都做（二氧化碳全球少有企业在做）。积累深。是的，明白。传统焊接技术公控（工业自动化）技术支撑。我再问一个问题。公司新品开发速度很惊人。按理解每个季度聊都有新品开发。怎么看这些新品确实意味高壁垒高毛利，但感觉市场空间可能不大（niche）或整个上量慢难形成更高规模（如过亿）。怎么平衡新技术开发的巨大时间研发成本和快速起量平衡？第二个，这么好技术怎么做更大范围推广而不只是满足特定客户要求？其他的复制可能性？销售如何跟上？挺关心的。讲的问题确实是我们关注的。但不会盲目开发。增加一个数据就明白不会像说开发就没有量。避开竞争对手做更多细分领域。没有的也不会去开发。数据例如：今年1到9月剔除空调控制器下滑那个事业部的27-29%下降（具体是29），其他产品平均增长是29%（刚才说27，其实是29）。例如外贸行业（今年普遍下降）增长了25%；交通新能源增长130%；工业自动化增长30%，智能装备增长30%；许多细分领域东西比如提到的泵、焊接等。其实其它产品增长不错，只有受天气影响那个主力产品占比大下滑拉低整体增速。一季度不错，二季度三季度不太好，四季度预计不错，明年一季度也会不错。坚持不停开发新东西，从一个点布局到形成线。最后面向客户采购就多了。比如汽车：除了电驱，最近热点悬架、车载制氧机有了订单几家定点。AICU要排制氧机也带了先天优势。做了准备汽车东西越来越多带来增长140%，明年也不错，定点国内外客户多。产品多客户认可，能和客户平等交流沟通解决方案。产品多员工多导致利润不高，因大量投入。策略就是做规模后追求利润。希望客观看待问题，不要担心做东西没用没订单。认证有道理（指规划）。看技术进步、行业发展规律。为什么能抓住机会？重长期产品战略。上市时（第二次）13亿到今年接近百亿目标明年更多一直按目标增长。只是把利润牺牲来保增长，策略不变。AI机会，不能说完全抓住但至少半个身子进去了。有信心能收获。交通机会从乘用车、工程车、商用车、低速车到轨道交通全线产品都有。储能充电、AI结合也在抓机会。整体布局战略没错，就踏踏实实干好每件事，每个客户做下来就很不错。
对对就存在一个问题。这边差不多。好。
还剩几分钟，有个国外客户在等。
最后提问者进行提问，请优先提供姓名和机构名，请发言。
大家下午好。我是研究员。最后一个提问抓紧。第一个问题想请教下：从柜内做到柜外，特别是从PSU升级到HVDC产品，有些配电企业（如Vertiv，施耐德、伊顿等）做、也有电源企业做（如公司、台达）。首批订单看是电源企业比较有希望或台达有订单想请教为什么这样？毕竟原来柜内做得多。为什么往柜外做反而电源企业率先拿单？这个很正常。柜外如SST世界火热。个人看法跟人不同：SST是好东西外国火热有道理。但国内数据中心未必大规模采用。国内可能巴拿马方案更有优势，因为国外工频变压器超贵（美国买是国内5-10倍）。所以在国外用SST（高频化减铜铁），成本没优势。国内工频变压器便宜且可靠效率高也98.5%。国外可能无奈（工变中国天下）也不排除未来国外成本下降。只是两条路线。电源企业做SST或巴方案都很自然。做电网系统的企业理解电网透彻些在SST跟电网软件算法上有优势但都可突破。都在应用起跑线上。台达早做。电源企业跟终端用户更直接（原来做800伏柜内）。用户数据中心招投标方面传统配电企业可能有优势。麦格米特跟这些都要合作。施耐德也在合作。只要能拿订单把零部件、整件做进去跟谁合作不重要。要跑得快理解技术透彻就有机会。模式不重要。但大家又开始关注柜外交流层（柜外高压输入）。但柜内直流从800伏到48伏、12伏、6伏、0.几伏，或48伏到12伏也一大堆要做。这个还是巨大产业。最近还要投一小家做1.8伏到0.几伏用半导体技术的公司布局。所以兴趣广泛。
讲的很好。跟施耐德合作清楚了。意思因为做（传统方案包含的）工频变压器中国人有优势。不排除能把整个中压整流方案在海外得到好应用？认为海外可能SST会被认可但未必。如果中国工变关注稳定可靠投资回报高，什么方案未必。更多是协作人炒作SGT。SST很多技术要突破安全规范安规认证跟电网交流。毕竟它是直流下来（含高压高频变压器）。高压高频变压器研究大概七八年前就在落实了。所以就跟这些系统企业合作很多。工业自动化本身就是合作（如跟施耐德、三菱、松下）。未来包括国内企业（如特变电工、国电南瑞、宁德时代等）也合作。是家广泛合作公司带来巨大市场需求信息。要把它做好。
好的这个应该清楚。最后一个问题：大家肯定很想问AI收入但不能问。换着问对这个市场在东南亚有产能国内也准备了，对产值的准备怎样？或换过来。我们国内已经有两条半线（两条完整一条随时可扩）。泰国那边有一条线正在磨合。最近还要扩（泰国可能大规模扩）过几天可能有消息。因为在预测都有准备。
补充一下PSU份额有展望吗？不能展望太敏感不能讲。时间有限结束。欢迎随后约单独面对面交流会清晰些。$英伟达(NASDAQ|NVDA)$
