营收增长、利润腰斩，麦格米特这份三季报背后暗藏玄机！第三季度营收同比增长近12%，但净利润却暴跌近六成，前三季度扣非净利更是下滑超过67%。市场一边用真金白银加码买入，融资余额突破36亿元，一边却对业绩表现投出信任票的“反对票”——这到底是短期阵痛，还是转型阵痛期的信号？

增收不增利：增长背后的结构性压力

从数据来看，麦格米特2025年前三季度实现营收67.91亿元，同比增长15.05%，Q3单季营收达21.18亿元，同比增幅11.93%，说明公司在业务拓展和订单执行上仍保持较强动能。然而，同期归母净利润仅为2.13亿元，同比下降48.29%，其中Q3净利润仅3902.99万元，同比大降59.58%。更值得注意的是，扣非净利润下滑幅度高达67.85%，表明主业盈利能力正在经历显著承压。

这种“增收不增利”的现象，在我看来并非偶然。结合公司电力电子与自动化控制的核心定位，当前可能正面临多重成本挤压：原材料价格波动、新能源交通等新兴板块投入加大、以及智能家电电控等领域竞争加剧导致毛利率下行。而经营性现金流净额同比下滑68.25%至9066.91万元，也反映出回款周期拉长或运营资金占用上升的压力。

资本动作频频：市场分歧中的博弈加剧

有意思的是，资本市场反应出现明显分化。一方面，财务指标趋弱；另一方面，资金热度持续升温。数据显示，截至10月28日，公司融资余额飙升至36.06亿元，两融总额达36.3亿元，主力资金当日净流入超3亿元，显示出杠杆资金和短线资金正在积极布局。

与此同时，资产负债结构也在发生重要变化：长期借款同比激增283.73%，一年内到期的非流动负债增长234.14%，显示公司正在加大债务融资力度，可能用于产能扩张或技术研发。固定资产增加27.3%，交易性金融资产大增164.13%，也印证了战略投入的加速。但这也意味着未来利息支出和折旧压力将上升，对利润修复构成挑战。

股东层面同样值得关注，王萍、葛贵莲等新进流通股东现身前十，而北向资金（香港中央结算）持股比例有所下降，说明不同投资者群体对公司前景判断存在分歧。