巨头的局限：有矿山的公司，虽然原料成本稳定，但它们只能赚到“加工费”的差价。钨价涨了，它们的成本没变，利润虽然稳但爆发力不如纯加工企业。

翔鹭的优势：翔鹭钨业作为“纯加工 深加工”企业，钨价上涨意味着它手里所有的存货和产能都能按更高的价格卖出，从而带来业绩的几何级增长。

基于目前（2026年2月）的市场数据和公司动态，翔鹭钨业2026年第一季度的净利润非常值得乐观期待。

1. 核心驱动力：钨价暴涨（最硬的逻辑）

根据数据显示，截至2026年2月中旬，黑钨精矿的均价已经涨到了69.6万元/吨，相比年初（约45.7万元/吨）涨幅已经超过50% 。

传导顺畅：在钨价上涨时业绩弹性最大，且公司明确表示成本向下游传导顺畅 。

量价齐升：一季度正好覆盖了这波涨幅最猛的时期（1月-2月），这意味着公司一季度出货的产品毛利极高。

扭亏为盈：预计2025年全年净利润1.25亿至1.8亿元，同比增长超239% 。

趋势延续：这种强劲的增长势头，加上2月份钨价比2025年全年均价还要高得多，逻辑上一季度业绩会是这个增长曲线上的“加速段”。