公告日期：2025-04-30

2020 年山东道恩高分子材料股份有限公司公开发行可转换公司债券 2025 年跟踪评级报告
中鹏信评【2025】跟踪第【55】号 01

信用评级报告声明

除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性作任何保证。
本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。
本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。
本评级报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载和出售。除委托评级合同约定外，未经本评级机构书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动或其他用途。
中证鹏元资信评估股份有限公司

2020年山东道恩高分子材料股份有限公司公开发行可转换公司债券
2025年跟踪评级报告

评级结果 评级观点

本次评级 上次评级 本次等级的评定是考虑到：山东道恩高分子材料股份有限公司（以
下简称“公司”，股票代码：002838.SZ）跟踪期内仍主要从事改性
主体信用等级 AA- AA- 塑料、热塑性弹性体等产品产销业务，受益于产品市场领域拓宽、
评级展望 稳定 稳定 产品结构深度优化，叠加产能增加，2024 年公司主要产品产销量均
道恩转债 AA- AA- 同比增长，推动当年营业收入明显增长，公司正在筹划的资产重组
事项，或有助于公司产业链延伸和体量提升。同时中证鹏元也关注
到，公司在建项目的后续投入带来一定资金压力，且考虑到市场竞
争形势和下游市场需求存在不确定性，未来产能消化情况有待观
察，2024 年公司期间费用率呈上升趋势，同时公司营业成本以原材
料成本为主要构成，考虑到国际油价等外部影响因素复杂多变，未
来仍需关注原材料价格波动对公司主业盈利能力的影响，公司应收
账款、票据等对资金占用增加且经营活动现金净流出规模增长，以
评级日期 及公司对单一客户存在较大依赖等风险因素。

2025 年 4 月 28 日

公司主要财务数据及指标（单位：亿元）

项目 2025.3 2024 2023 2022
总资产 66.91 ……
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