中证智能财讯黄山胶囊（002817）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2.44亿元，同比增长3.66%；归母净利润3555.25万元，同比增长19.78%；扣非净利润3439.88万元，同比增长23.53%；经营活动产生的现金流量净额为2910.28万元，上年同期为-1139.93万元；报告期内，黄山胶囊基本每股收益为0.12元，加权平均净资产收益率为3.82%。

　　以8月22日收盘价计算，黄山胶囊目前市盈率（TTM）约为43.3倍，市净率（LF）约2.54倍，市销率（TTM）约4.95倍。

　　资料显示，公司主要经营活动为明胶空心胶囊的研发、生产和销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.82%，同比上升0.47个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为3.26%，较上年同期上升0.54个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为2910.28万元，同比增加4050.21万元；筹资活动现金流净额-1976.54万元，同比增加692.24万元；投资活动现金流净额-3079.17万元，上年同期为-5877.6万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他非流动资产较上年末增加44.28%，占公司总资产比重上升5.5个百分点；货币资金较上年末减少14.55%，占公司总资产比重下降5.13个百分点；固定资产较上年末减少5.98%，占公司总资产比重下降2.37个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加18.46%，占公司总资产比重上升1.67个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少35.94%，占公司总资产比重下降0.77个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加7.2%，占公司总资产比重上升0.5个百分点；应付职工薪酬较上年末减少19.17%，占公司总资产比重下降0.25个百分点；应交税费较上年末增加43.11%，占公司总资产比重上升0.13个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为9503.59万元，占净资产的10.1%，较上年末减少516.25万元。其中，存货跌价准备为74.79万元，计提比例为0.78%。

　　2025年上半年，公司流动比率为3.78，速动比率为3.15。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为BARCLAYS BANK PLC、诺安多策略股票型证券投资基金，取代了一季度末的应小平、项振忠。在具体持股比例上，金元顺安元启灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，谈建忠、何大芝、何仕达持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。