众兴菌业净利润暴增130%！ 这家主营金针菇和双孢菇的农业企业，2025年前三季度归母净利润达2.04亿元，同比飙升130.51%，第三季度单季净利更是高达1.35亿元，同比增长128.70%。在农产品价格波动频繁的背景下，这一业绩堪称亮眼，背后究竟藏着什么逻辑？

盈利质量显著提升

我注意到，此次增长不仅是数字上的跃升，更体现在盈利质量的实质性改善。公司前三季度扣非净利润达到1.84亿元，同比增幅高达181.09%，说明主业经营能力大幅增强。毛利率同比提升5.46个百分点，净利率上升7.63个百分点，反映出成本控制与产品定价能力双双优化。尤其在第三季度，毛利率进一步攀升至34.56%，净利率达23.91%，均创下近年新高。

费用管控也功不可没——期间费用同比减少1750万元，费用率下降1.77个百分点，显示公司在扩张同时保持了高效的运营管理。

资产与股东结构释放积极信号

从资产负债表看，公司在建工程同比增长51.59%，使用权资产激增近400倍，这主要源于新生产基地的投入和租赁模式调整，预示产能扩张正在加速。与此同时，短期借款大幅压降54.51%，长期借款增加43.77%，债务结构更趋稳健。

股东层面同样值得关注：十大流通股东中，高盛国际、广发证券、中欧基金等机构新进现身，员工持股计划与核心股东持股稳定，表明专业资金对公司前景的认可。股东户数减少21.79%，户均持股市值增长近七成，持股集中度提升，往往意味着市场信心趋于一致。

目前公司市盈率（TTM）约19.38倍，市净率仅1.39倍，在农业板块中估值合理，现金流充沛（经营性现金流净额2.94亿元），具备持续分红与再投资基础。当然，固定资产小幅下滑和投资活动现金流净流出扩大，仍需后续观察产能释放节奏与回报情况。