深交所定档27日审核浙江建投重大并购

  浙江建投（002761）的重大资产重组事项即将迎来关键节点。根据公司于2025年11月20日发布的公告，深圳证券交易所并购重组审核委员会已安排于2025年11月27日召开会议，对公司发行股份购买资产并募集配套资金的事项进行审议。此次交易的核心内容是浙江建投拟以12.83亿元的价格，向国新建源股权投资基金收购其持有的浙江一建、浙江二建和浙江三建的少数股权，分别为13.05%、24.73%和24.78%。交易完成后，这三家核心子公司将实现全资控股。

  与此同时，公司还计划向控股股东浙江省国有资本运营有限公司发行股份，募集4.5亿元配套资金，主要用于补充流动资金及支持项目建设。此举不仅有助于优化资本结构——预计备考资产负债率将从92.13%下降至91.17%，也被视为提升整体运营效率与治理统一性的重要一步。不过，该事项仍需通过深交所审核，并获得中国证监会注册同意后方可实施，最终结果尚存在不确定性。

  从财务到概念，这家建筑国企有点不一样

  说实话，当我看到浙江建投这次动作时，第一反应是：这不是一次简单的股权整合，而是一次战略层面的控股权收束。作为一家以建筑施工为主业的企业，它近年来在装配式建筑、新型城镇化和“一带一路”等政策导向领域布局颇深。它是国家首批装配式建筑产业基地，之江文化中心这类标志性项目就是实打实的能力证明。而且连续18年入选全球250大国际承包商，说明它的海外拓展并非口号。

  但从财务角度看，这家公司并不算“漂亮”。毛利率偏低、货币资金占总资产比例低、经营性负债压力较大，这些都是摆在明面上的风险点。尽管2025年前三季度营收突破600亿，净利润也有小幅增长，但现金流表现并不稳健。这种背景下，选择在此时推进资产重组，我认为更多是为了强化内部协同、提升资产质量与融资能力，尤其是在当前基建投资节奏偏缓的大环境中，控制力比扩张更重要。

  我怎么看这一波操作？

  我始终认为，在国企改革深化的当下，像浙江建投这样通过资本市场手段完成对下属优质子公司的全资控股，是一种非常务实的做法。虽然短期来看，主力资金连续净流出、行业整体资金面承压（工程建设板块五日净流入为-46.32亿元），市场情绪偏谨慎，但这次重组本身具备清晰逻辑。

  目前股价处于温和放量震荡上行趋势，技术面暂无明显信号，但在9.25元附近有支撑。如果27日审核顺利通过，不排除带来情绪催化。当然，我也不会忽视风险——毕竟最终能否获批仍有变数，且公司自身盈利能力仍需持续观察。但我相信，一旦整合完成，管理效率提升带来的利润释放空间值得期待。