小金属是区别于铜铝等大宗金属的战略性稀缺资源，2025年底板块指数达30,654点，年内涨幅超25%，呈现"供需紧平衡+新兴需求爆发"双重驱动格局。稀土、钨、钼、锗、钴、锂等品种因资源稀缺性强、应用场景独特，成为市场焦点：稀土受益新能源汽车、风电需求；钨价年内涨217%创历史新高；钼支撑商业航天和算力基础设施；锗镓成为半导体"卡脖子"材料；钴锂受益新能源电池复苏；锑锡在光伏和电子制造领域需求旺盛。投资宜聚焦资源禀赋优、产业链完整、技术壁垒高的龙头企业。
受益概念股
1. 北方稀土：全球轻稀土绝对龙头，依托白云鄂博稀土资源，与包钢股份形成排他性供应关系，稀土精矿稳定保障。产品覆盖永磁、催化等领域，深度绑定头部新能源车企，充分享受价格上涨与需求扩张红利。
2. 金力永磁：全球前五大钕铁硼磁材企业，产品矫顽力与磁能积双强领先。新能源汽车、风电、机器人三大赛道贡献80%营收，订单排至2026年Q1，净利率居行业首位。
3. 中钨高新：控股全球最大单体钨矿柿竹园矿，资源量达176万吨，自给率70%超行业均值。构建全产业链闭环，硬质合金全球市占率25%，0.01mm极小径铣刀突破卡脖子技术。
4. 厦门钨业：钨资源储量37万吨，光伏钨丝市占率超40%，绑定隆基、通威等龙头。拥有“钨矿山-冶炼-硬质合金-新能源材料”完整产业链，2025年上半年钨钼业务营收占比46.2%。
5. 金钼股份：国内最大钼生产商，拥有完整产业链，产品应用于特高压、商业航天、AI芯片散热等高端领域。2025年钼价稳步回升至27万元/吨，军工与风电需求旺盛，成长确定性强。
6. 云南锗业：国内唯一拥有完整锗产业链企业，锗产量占国内45%。6英寸磷化铟衬底即将量产，打破海外垄断，适配5G/6G与激光雷达需求。
7. 洛阳钼业：掌控刚果（金）优质钴矿与国内最大钼矿，钴自给率90%。钴价每涨1万元/吨净利润增2亿元，钼价回升叠加高端应用拓展，铜钴钼业务贡献60%利润。
8. 华友钴业：钴全产业链布局，掌控刚果（金）22.5万吨钴产能，印尼镍钴矿资源充足。绑定特斯拉10年订单，新能源汽车电池需求回暖带动前驱体毛利率升至25%。
9. 赣锋锂业：全球锂资源掌控者，权益储量超8%，布局三大锂源。碳酸锂生产成本8万元/吨行业领先，氢氧化锂获特斯拉认证。2025年碳酸锂价格回升至13万元/吨，业绩触底强势反弹。
10. 天齐锂业：控股澳洲格林布什优质锂辉石矿，锂盐产能持续扩张。与特斯拉签订长单保障高端需求，受益碳酸锂价格回升与产能释放，成本优势显著。
11. 章源钨业：拥有完整钨产业链，钨精矿自给率高，资源禀赋优异。核心产品仲钨酸铵价格从29.8万元/吨飙升至67万元/吨，盈利能力随钨价暴涨爆发。
12. 锡业股份：全球锡业龙头，锡金属储量180万吨居全球第二，年产锡精矿约7000吨。产品广泛应用于光伏焊带、电子焊料领域，受益锡价回升与电子产业复苏。
13. 华锡有色：广西国有有色平台，手握全球稀缺锡锑铟资源，锡矿品位达2.8%超行业均值。锑储量21万吨，光伏玻璃澄清剂需求爆发；铟产能25吨/年。
14. 中矿资源：铯铷资源全球垄断，占比超80%，甲酸铯市场独家供应。锂矿自给率100%，电池级氟化锂市占率近50%，是特斯拉核心供应商，多资源布局平滑周期波动。
15. 翔鹭钨业：专注钨精深加工，PCB刀具市占率领先，硬质合金刀具品质优异。受益钨价上涨与高端刀具进口替代，年内股价涨幅超50%，成交活跃。
16. 盛和资源：布局稀土分离与锆钛资源开发，四川稀土矿资源优质。稀土业务量价齐升，锆英砂受益核电复苏需求增长，双主业协同发力。
17. 贵研铂业：铂族金属深加工技术领先，产品应用于汽车尾气催化、电子浆料、燃料电池，受益新能源汽车销量增长与燃料电池技术突破，高端材料进口替代加速。
18. 宝钛股份：钛材加工能力国内领先，军工钛材市占率超40%，产品用于航空发动机、舰船结构件。受益军工订单增长与高端装备轻量化趋势。
19. 东方锆业：手握澳大利亚22亿吨锆矿资源，核级海绵锆打破美国垄断。99.995%纯度纳米氧化锆通过宁德时代验证，适配固态电池，核电与新能源需求双轮驱动。
20. 西部材料：国内唯一实现高性能铌材料国产化企业，银合金控制棒垄断国内核电市场。TZM合金为“人造太阳”核心材料，铌钛合金纯度达99.995%，成长空间广阔。
总结
小金属板块正处于“供给受限+需求爆发”的黄金周期，稀土、钨、钼、锗、钴锂等品种因资源稀缺性与新兴产业刚需属性，成为核心主线。需警惕供给扩产、技术替代及宏观经济波动风险，长期来看，资源禀赋优、产业链完整的龙头企业成长确定性更强。
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