$ST萃华(SZ002731)$ 你是一个黄金商人，你的工作就是低价买金，高价卖金。
2022年底的时候，你嗅到了不同寻常的味道，觉得黄金会迎来一波大牛市，于是你从23年开始疯狂囤金。
甚至开始上杠杆，从银行借短期贷款来囤金，再用卖出黄金回笼的资金来支付银行利息。
果然不出你所料，黄金从24年就像坐上了火箭，从300元每克，直飙现在的1100元每克。
你看着自己囤积的黄金，每天都不由得欣喜万分，再看着国内外投行对于26年金价还能再涨20%的新闻，感觉自己走上了人生巅峰。
每个月需要偿还多少欠款你是知道的，每个月能通过卖黄金回笼多少资金你也是知道的，于是你给自己算了笔账，计划好了一切，让卖金回笼的资金可以精准覆盖每个月该还的钱，为了能囤更多的黄金，甚至把多余的盈利都用来囤黄金了。
可是人算不如天算，到了25年下半年，由于金价暴涨，你正常的卖金渠道，客户变少了，回笼资金速度变慢了，慢慢的发现自己的资金链快断裂了。
一边是26年还能再涨20%的黄金，一边是断裂的资金链，作为一位聪明的黄金商人，你会怎么办？
我们来看一组数据。
萃华每年黄金饰品的毛利率都是在稳步上涨的，25年的2季度到达了12.37%。
这样的情况很符合其23年开始大量囤金，然后23年开始黄金价格开始大幅上涨的情况的。
25年上半年的金价平均值是，3000每盎司，毛利率12.37%。26年一季度的金价平均值5000每盎司，再结合萃华的存货周转周期，为320天来看，26年1季度用的还是24年的低价金。
那么其一季度的毛利率保守估计可以达到30%左右。
我让豆包测算了一下具体的情况。
然后我又让豆包根据每年的金价走势，结合萃华的毛利率复核了一下。
也是符合萃华低价囤金的经营模式的。
其实金价的暴涨对于黄金饰品的公司来说，是利空，因为本身没有矿，也必须采购高价的原料。
而萃华从23年低价囤的金，恰好完美解决了这个问题，就相当于有一个6吨的小金矿。
