4个银行基本账户和41个银行一般账户被法院冻结，上市十一年多的沈阳萃华金银珠宝股份有限公司（以下简称“萃华珠宝”）股票将从2026年2月10日起首度“戴帽”，被实施其他风险警示，股票简称将由“萃华珠宝”变为“ST萃华”。

　　“风险警示作为一种特别处理机制，旨在向投资者提示风险，保护投资者利益、维护市场秩序并促进公司规范运作。”天津天元世通律师事务所张新宽律师在接受《证券日报》记者采访时表示，股票被实施风险警示后，一般会对上市公司的资本运作和企业声誉等多方面都带来影响。

　　多个账户已被冻结

　　萃华珠宝股票被实施风险警示，主要缘于该公司及其多个子公司的银行账户被冻结，而账户被冻结原因则是萃华珠宝及其子公司因流动性紧张而导致的借款逾期。

　　先是1月28日，萃华珠宝公告6笔总额为5.24亿元的银行借款中，有2.34亿元的本金出现逾期。数天后，2月6日，萃华珠宝公告新增一笔借款逾期。该公司全资子公司深圳市萃华珠宝首饰有限公司（以下简称“深圳萃华”）一笔5000万元的借款中，逾期未付本金为2000万元。由此，萃华珠宝不含因逾期未付利息、逾期产生的违约金、滞纳金和罚息等在内的逾期借款本金已达2.54亿元。此外，公告还显示，萃华珠宝仍有部分银行借款将于2026年2月到期。

　　在两次借款逾期公告中，萃华珠宝一直称正与相关债权人保持密切沟通，力争通过展期、还款计划调整等可行方案逐步化解逾期债务。不过，多家金融机构已提起诉讼或仲裁，导致萃华珠宝及其子公司深圳萃华、萃华廷（北京）珠宝有限公司、沈阳萃华珠宝有限公司的4个基本账户和41个一般账户合计45个银行账户被冻结，实际冻结金额累计472万元。

　　跨界转型推高债务

　　冰冻三尺非一日之寒，萃华珠宝当前面临的严重流动性问题，或许早在多年前就已埋下伏笔。自2022年跨界转型以来，萃华珠宝债务规模不断扩大，资产负债率显著提升。

　　萃华珠宝原来主要从事黄金珠宝业务。2022年6月份，通过股权转让和部分股东放弃表决权等系列安排，萃华珠宝实控人拟变更为陈思伟。当年11月份，萃华珠宝推出一份收购计划，斥资6.12亿元从陈思伟等交易方手中收购四川思特瑞锂业有限公司（以下简称“思特瑞”）51%股权，从而跨界进入当时炙手可热的锂盐业务。2023年8月份，思特瑞完成工商变更。

　　陈思伟对思特瑞业绩做出了承诺，承诺思特瑞2023年、2024年和2025年累计实现的净利润不低于3亿元。然而，锂盐业务并表后却长期亏损。2023年和2024年，思特瑞净利润分别亏损了1.86亿元和6509.77万元。2025年度，萃华珠宝业绩预告显示锂盐板块转亏为盈，经营业绩有所增长。但整体上，萃华珠宝预计2025年度归属于上市公司股东的净利润同比下降85.69%至90.31%。

　　Wind金融终端数据显示，跨界转型以来，萃华珠宝债务规模快速攀升，已由2022年末的23.06亿元增长至2025年9月末的43.07亿元。资产负债率已由2022年末的58.06%上升到2025年三季度末的68.78%。

　　短期偿债压力较大

　　除了负债规模扩大和资产负债率上升外，萃华珠宝多项财务指标还显示出该公司当前流动性紧张，短期偿债风险较为突出。

　　从资产端来看，萃华珠宝存货占比一直较高。截至2025年9月末，萃华珠宝存货规模37.23亿元，占到了公司资产总额的近六成。

　　“存货占比较高意味着大量资金被锁定在库存中，无法快速转化为现金，会严重削弱企业的短期偿债能力和应对突发资金需求的能力。”深圳市优品投资顾问有限公司李鹏岩向《证券日报》记者表示。

　　从负债端看，萃华珠宝流动负债占比较高。截至2025年9月末，萃华珠宝流动负债占到了总负债的超九成，且流动负债主要以有息负债构成。截至2025年9月末，该公司的有息负债余额超21亿元。

　　“高比例流动负债和较大规模有息负债，意味着企业承担着较高的财务费用，需要在短期内安排大量资金用于偿还债务，若企业经营现金流出现波动，可能会面临较大的短期支付压力。”李鹏岩讲道。

　　从短期需要偿还的债务来看，萃华珠宝截至2025年9月末的短期借款余额为17.07亿元，叠加1.72亿元一年内到期的非流动负债，短期刚性偿债规模超18.7亿元。而该公司实际可动用资金却严重不足。截至2025年9月末，萃华珠宝在手货币资金为4.38亿元，期末现金及现金等价物余额仅为1.60亿元，资金覆盖率不足9%。

　　“现金及现金等价物是最具流动性的资产，若余额不足以覆盖短期债务，企业可能无法按时足额偿付债务，极易导致违约。”李鹏岩表示，“当前该公司面临的短期偿债压力巨大，若不能及时与债权人达成展期协议，或无法通过其他渠道获得新增融资，可能触发银行借款合同中的交叉违约条款，导致其他借款提前到期，进一步加剧资金链紧张。”