公告日期：2025-10-31

一心堂药业集团股份有限公司

投资者调研会议记录

时间：2025 年 10 月 31 日 15:30-16:30

地点：一心堂药业集团股份有限公司总部
召开方式：2025 年三季报业绩交流会

投资者：东北证券 叶菁 文将儒、中信证券 陈竹 宋硕 张斌斌、招
商证券 梁广楷 许菲菲 方秋实等投资者共 51 人。

接待人：副总裁兼董事会秘书李正红先生、财务负责人肖冬磊先生和证券事务代表阴贯香女士
一、2025 年三季度经营情况

（一）整体营收与利润数据

1.营收表现：三季度实现营业收入 41 亿元，同比下降 4.6%，主要受云南区
域零售业务下滑、分销业务风险管控收缩两大因素影响。

2.利润情况：2025 年 1-9 月归属上市公司股东净利润 2.69 亿元，同比下滑
8.17%；同期计提信用减值与资产减值，净影响接近 1500 万元。去年同期存在税务影响，同期利润数据不具可比性。

3.分红与回购：2025 年初利润分配每股 0.3 元，中期利润分配每股 0.2 元，
合计现金分红近 3 亿元；上半年公司进行股票回购，金额 1.5 亿元，其中 1.35
亿元来自股份回购专项贷款，1500 万元为配套自有资金，回购股份计入库存股。
（二）四大业务板块详细表现

1.零售业务

包含零售药品（占全集团零售收入超 55%）与便利店，其中便利店因基数小、发展快，保持快速增长。区域差异影响明显，云南区域零售药品收入接近两位数下滑（云南门店数量占全集团近 50%），云南以外区域零售收入维持正向增长。
2.分销业务

受昆明民生药业（二级分销公司）事件影响，行业上下游工业、商业受波及，
公司对分销业务开展大规模风险排查，停掉部分中小连锁配送、基层医疗配送、中药原料贸易等风险业务，剥离部分子公司中药饮片风险业务，导致分销收入大幅下滑。涵盖区域一级配送、中小连锁中药饮片销售、一级产品代理、基层医疗配送、中药原料供应五大类。

3.中药工业业务

配方颗粒：在云南完成近 660 个产品企标，目前推进国标认证，已形成 400
个左右国标产品，销售增速较快，配方颗粒业务是中药板块未来核心增长点。
传统饮片：消费类饮片（虫草、燕窝、参茸）受整体消费低迷影响下滑严重；粉剂饮片因多地限制跨省销售，同样出现下滑。

4.医养业务

包含健康管理、牙科、轻诊疗、老年病诊疗、养老服务，规模较小但增长迅速。首个集中养老中心（配套二级老年病医院）去年实现盈利；第二个集中养老中心（400 余床位，配套一级综合医院）已完成房产购置与租赁，预计 2026 年底开业；目前有 4 个托管社区服务中心，公建民营模式，轻资产运营，已实现盈利；居家养老签约近 200 户，同步推进适老化改造与上门服务。

（三）门店网络与调改情况

1.门店数量变化：年初门店 11498 家，截至 9 月 30 日调整为 11230 家（其
中搬迁 126 家，新开+搬迁合计 288 家，关闭 430 家），整体以存量门店优化为
核心策略。

2.区域分布：云南 5521 家（占比 49%），川渝地区门店合计 2519 家，广西
958 家，省外布局持续完善。

3.门店调改：今年二季度公司启动门店调改，扩充非药品类，以提升门店店
效、人效、平效。截至 9 月 30 日已完成 805 家，2025 年底前计划完成 1000 家；
2027 年前完成 70%门店泛健康调改（新增个护美妆、洗涤洗护、功能性食品、儿童潮玩等品类）、30%门店专业化（聚焦处方药、DTP 产品、新特药），目标泛健康门店医保支付占比控制在 20%附近。
二、问答环节
问题一：云南零售业务下滑的影响何时能弱化？门店调改的细分品类占比如何？后续推广计划是什么？

答：外部政策（如医保规范）与宏观经济（老龄化、消费渠道多元化）变化较大，药店所面临的环境和模式不太可能恢复至过去状态，公司核心策略是优化内部，包括门店调改、员工培训、激励政策完善等。目前调改门店已显成效，例
如首个调改门店月销售额从 20 万元提升至 30 万元且保持稳定，客流、客单价、客群结构均有优化，单店产出改善将逐步落地，2026 年进入常态化推进阶段。
调改门店新增品类：个护美妆（含械字号、消字号、妆字号，有现有销售基础，占比最高）、功能性食品（以药食同源产品为主）、食品饮料、儿童潮玩；药食同源、轻养生食品是除个护外的重点突破方向，将通过自有中药板块研发+外部工业合作扩充品类。
问题二：现阶……
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