**长城资管拟减持湖南白银不超1.95%股份，释放出怎样的市场信号？**作为持股5.63%的重要股东，其此次计划在2025年12月11日至2026年3月10日期间减持不超过5500万股，虽不触及控制权变动，但仍引发市场关注。结合近期融资余额高企、公司重整背景及行业地位来看，这一动作值得深思。

减持背后：正常退出还是信号释放？

从公告信息看，长城资管此次减持源于“自身经营和发展需要”，方式包括集中竞价和大宗交易，其中集中竞价不超过2823万股（占总股本1%），大宗交易不超过2677万股（0.95%）。值得注意的是，其所持股份主要来源于2020年公司司法重整中的以股抵债安排，且已履行三年限售承诺，本次减持属于合规退出路径。

作为非控股股东，长城资管的退出并不影响湖南白银的实际控制权结构——目前实控人为湖南省国资委，控股股东为湖南省矿产资源集团。因此，此次减持更多体现为财务投资者的阶段性退出，而非对公司基本面的否定。

市场情绪与资金面：两融高位下的压力测试

值得关注的是，湖南白银近期市场热度较高。截至2025年11月12日，公司融资余额达7.71亿元，占流通市值比例超过5%，处于历史90%分位以上水平，显示杠杆资金积极介入。与此同时，融券余额也维持在87万元左右，处于历史70%分位。

在此背景下，大股东减持消息可能对短期情绪形成扰动，尤其在集中竞价渠道实施时或带来一定抛压。但考虑到减持周期长达三个月，且总量仅占总股本1.95%，实际冲击有限。真正的考验在于市场能否消化这一预期，并继续由基本面支撑估值。

总体来看，长城资管的减持是其资产配置的正常操作，结合公司已完成重整、国资接手、主业聚焦白银全产业链的现状，湖南白银的基本面稳定性并未因此次减持而动摇。投资者更应关注其在光伏银粉国产替代、资源综合利用效率以及国企改革深化方面的长期进展。