各位股东早上好，我是涅槃刺客，下面结合个人观点对东易进行分析，有不足之处欢迎补充。
一、*ST东易年底大概率无法实现扣非层面的经营性扭亏为盈，但凭借重整带来的债务重组收益，大概率能实现净利润转正以满足保壳需求，具体分析如下：
1. 经营性层面短期难扭亏：2025年三季报显示，公司归母净利润仍亏损5826.22万元，尽管较上年同期大幅减亏，但营收同比仍下降52.02%，核心家装主业依旧处于亏损状态。而计划注入的算力资产仅完成一期土建，尚未投产也无实际营收，短期内无法贡献利润，仅靠剩余一个多月时间，现有业务根本难以实现经营性盈利。
2. 重整驱动净利润大概率转正：公司已全额收到14.12亿元重整投资款，预重整方案也获高比例债权人表决通过。若年底前法院正式受理并推进重整落地，超过10亿元的债务重组收益将直接冲抵亏损。这种非经营性收益虽不代表主营业务盈利，但能帮助公司净资产转正，契合避免退市的核心目标，这也是当前市场对其重整预期强烈的关键原因。
3.其实14.12亿元重整投资款足够覆盖偿债需求，因为*ST东易的重整并非靠投资款全额现金还债，而是搭配了转增股份抵债的组合方案，债权金额已大幅确权缩减：此前债权人申报债权合计21.02亿元，但审查确认后的债权金额仅12.17亿元，14.12亿元投资款本身已超出这一确权金额，所以扭亏为盈达到保壳需求是没问题的。
二、为什么涅槃刺客没有选择中迪？
1.首先，中迪是一字板上来的，中途只开了一次板，主力成本极低，一旦回调就如洪水一般。而东易一路走来都是换手板，直到投资金额全部到位才开始一字板加速，这是消息的利好支撑。
2.重整推进进度：ST东易的重整节奏清晰且扎实。2024年10月就被申请预重整，2025年10月发布预重整方案并获债权人会议通过，还收到1.84亿元保证金；产业投资人承诺出资3.45亿元，11家财务投资人将入股价格提至4元/股，对应总投资达10.67亿元，资金层面保障充足。而ST中迪尚未启动正规的上市公司重整程序，此前与中建一局的债务和解半途而废，4.7亿元巨额欠款对折挂牌转让也无人问津，仅能寄望孙公司中美恒置业单独破产重整来曲线解困，整体流程未实质落地。
3. 合规与管辖层面：ST东易无关联方资金占用、违规担保等问题，也无证监会立案调查和处罚记录，不存在取得重整路条的合规障碍。而ST中迪受住所地规则限制，其注册地、住所地在北京，但核心业务和债务集中在重庆，按规定在北京难以启动重整，迁移住所地后还需满1年才能申请，这成了其直接重整的死穴，只能依赖子公司规避管辖问题，合规推进的难度远超ST东易。
4. 转型与基本面支撑：ST东易明确了“家装+算力”双转型方向，实控人承诺重整通过后一年内无偿捐赠云著智算全部股权，且2025年三季报显示净亏损同比大幅收窄89.98%，减亏成效显著，基本面在改善。ST中迪虽变更控制权，新控股股东有半导体背景，但未披露任何注入优质资产、推动转型的具体方案，且2025年三季报营收腰斩、净亏损扩大至1.51亿元，还面临股权拍卖合规风险、大股东举报涉嫌操作股价等问题，转型和基本面均无实质支撑。
综上所述，东易的重整是有利好支撑的，有资金注入，明年华著科技的算力业务也会合并到东易，这是很高的预期。东易的股价合理估值区间是9.87-62.27元，也就是说目前的股价仍然处于炒作预期内，不算恶意炒作，没有背离基本面，自然不会被快速停牌，后面路条拿到后还会继续上扬，静待花开即可。
目前距200％已经很接近了，今明两天是开板补量的预期，如果仍然一字板前进就要顶到停牌为止了，一切还得看重整进度的快慢，毕竟还有一个半月期限，相信此前过30元问题不大，耐心持股即可，多看少动，福报自然来，再次致敬多头！
