10月23日晚间，四川社区零售龙头红旗连锁披露2026年第三季度报告。财报显示，公司前三季度营业收入69.00亿元，同比下降2.93%；归属于上市公司股东的净利润3.72亿元，同比下降2.81%。

　　其中，经营活动产生的现金流量净额4.17亿元，较去年同期的8.78亿元锐减4.61亿元，同比降幅达52.49%。

　　今年连续三个季度营收同比负增长

　　南都湾财社记者翻阅红旗连锁一季报、半年报与三季报发现，红旗连锁的营收下滑并非三季度突发，而是已经连续三个季度呈下滑态势。

　　据红旗连锁此前公告，一季度，公司实现营业收入24.54亿元，同比下降1.03%；归母净利润1.43亿元，同比下降8.97%。二季度，单季营业收入约22.22亿元，同比降幅扩大至约4.6%，较一季度明显加深。上半年合并口径下，公司实现营业收入46.76亿元，同比下降2.75%；归母净利润2.68亿元，同比下降4.57%。

　　三季度，单季实现营业收入22.24亿元，同比下降3.32%，降幅较二季度略有收窄，单季归母净利润1.04亿元，同比微增2.06%。但拆开看利润质量，单季扣非归母净利润仅0.957亿元，同比降9.13%。

　　红旗连锁此前提到，便利店行业"面临着零食折扣店分流、即时零售挤压、客流减少的三重压力"。在今年其半年报中也给出了应对之策，即“务实推进门店结构再优化、产品质量再提升、市场拓展再深化”等。早在2025年年报摘要中，红旗连锁就明确提出“稳规模、提质量”，果断清理低效尾部门店，而该措施短期内确实会对营收规模略有影响。

　　除了清理低效门店，郊县区域营收下滑也是拖累红旗连锁营收的原因之一。分区域看，公司2025年成都主城区营收53.2亿元、同比增长0.97%，郊县区域则出现两位数下滑；2026年上半年主城区营收同比增速回升至5.72%，但郊县营收下降13.78%。

　　现金流同比腰斩

　　三季报中现金流的问题也值得关注，其压力在半年报阶段就已经露出苗头。2026上半年，红旗连锁经营活动现金流净额2.92亿元，对比上年同期4.14亿元，同比下滑29.45%，但半年报并未针对现金流收缩展开说明。

　　随着三季报披露，现金流压力进一步加速放大，前三季度经营活动产生的现金流量净额4.17亿元，较去年同期8.78亿元减4.61亿元，同比降幅高达52.49%

　　针对经营现金流同比腰斩，公司在三季报"主要会计数据变动原因"部分仅给出一句解释："经营活动现金流入下降2.98亿元，及为迎接中秋、国庆双节销售旺季备货。"

　　历史数据显示，红旗连锁全年经营现金流净额已从2022年的约14.7亿元逐步回落至2024年的11.95亿元、2025年的11.80亿元。本次前三季度同比腰斩，是在原本温和下行的曲线上出现的一次加速下探。

　　备货属于时点性因素，四季度动销后能否企稳，仍需等待年报数据验证。