2月11日，卖方研究江湖再起波澜。

　　《每日经济新闻》记者从中国证券业协会查询获悉，上海证券研究所原所长花小伟已正式登记注册在国盛证券。这一人事变动，恰逢国盛证券研究所处于“新老交替”的关键节点。

　　就在花小伟加盟前夕，国盛证券原联席所长、电子行业首席分析师郑震湘刚刚完成离职，而自2025年四季度以来，该所已经历了一轮以核心管理层与知名首席牵头的“离职潮”，分析师人数净减少14人。

　　公开履历显示，花小伟具有十余年的券商从业和产业研究经历，曾在银河证券、中信建投、红塔证券、德邦证券等多家券商任职，长期深耕大消费领域，研究覆盖纺织服装、零售、轻工家居、食品饮料等多个细分行业，并于2014年至2018年连续上榜“新财富最佳分析师”榜单。2022年12月，花小伟从德邦证券离职，随后履新上海证券研究所所长，直至此次转会国盛证券。

　　截至记者发稿，国盛证券方面并未就花小伟的具体职务作出正式回应。回顾花小伟在上海证券任职期间，上海证券的分仓佣金收入在经历了2023年的同比增长25.82%后，于2024年急转直下，同比下滑57.86%至2164.28万元。到了2025年上半年，这一数据更是进一步缩水至290.34万元，同比降幅高达83.30%。在老东家分仓收入大幅承压的背景下，花小伟的选择或许折射出卖方研究行业在存量竞争时代的生存压力。

　　花小伟的到来，对于当下的国盛证券研究所而言，或有望进一步充实其核心管理层力量。据记者了解，目前国盛证券研究所的架构由1名所长杨涛和4名副所长组成，副所长分别由钢铁首席笃慧、金工负责人刘富兵、首席经济学家熊园和通信首席宋嘉吉担任。

　　值得一提的是，自2025年12月以来，国盛证券已密集新增了10名分析师，其中包括平安证券原非银首席王维逸、中泰证券原科技首席孙行臻以及财通证券原银行首席刘斐然等。这一系列动作表明，国盛证券正在通过高频次的外部引援，试图快速填补人才缺口，重构研究团队的战斗力。

　　回顾过去几个月，国盛证券研究所经历了一场不小的人事动荡。自2018年由新财富历史上首位双钻石分析师杨涛领衔搭建以来，国盛研究所迅速崛起为国内卖方研究市场的重要力量之一。然而，进入2025年四季度，这家近年来风头正劲的研究所却遭遇了核心人才的集中流失。

　　据记者梳理，这场离职潮始于2025年10月，原银行业首席分析师马婷婷率先离职，入职国泰海通。随后，离职名单不断拉长——11月，原医药行业联席首席分析师胡偌碧、原金融工程首席分析师林志朋相继离开，分别加盟国联民生和天风证券；12月，原计算机行业首席分析师刘高畅、所长助理兼医药首席分析师张金洋也选择离开，前者入职国金证券，后者加入了国联民生。

　　进入2026年，动荡并未立刻平息。1月，原研究所联席所长、电子行业首席分析师郑震湘的离职，更是将这场“出走潮”推向了高潮。随着这些知名首席的离开，国盛证券在环保公用事业、传媒、金融工程、医药等多个领域的分析师团队也出现了不同程度的人员流失。东方财富Choice数据显示，截至2026年2月11日，国盛证券登记的分析师人数为123人，相比2025年9月30日净减少了14人。

　　记者注意到，国盛证券同步推进了内部补位与公开招聘。在郑震湘离职后，电子团队迅速通过内部提拔稳住架构，佘凌星由联席首席升任电子首席，钟琳出任电子联席首席，以最快速度填补了岗位空缺。此外，2026年以来，国盛证券研究所已公开招聘医药联席首席、传媒首席、银行分析师、中小盘分析师及产业研究分析师等多个岗位。

　　国盛证券正经历着阵痛与重塑，随着花小伟等新鲜血液的注入，这家曾经迅速崛起的研究所能否在新的格局下稳住阵脚，仍有待市场进一步检验。