兴业银锡全资子公司出手3.08亿元，拿下威领股份7.76%股权，并借此取得控制权——这笔看似“小金额”的交易，背后却藏着一场资源与新能源的深度整合。

  根据公告，兴业银锡（000426.SZ）的全资子公司西藏山南锑金资源有限公司于2025年11月28日签署协议，以15.21元/股的价格，从上海领亿新材料和自然人温萍手中收购威领股份（002667）合计2023.38万股，总价约3.08亿元。虽然持股比例仅为7.76%，但通过原控股股东及第二大股东同步放弃表决权、并改组全部董事会席位，山南锑金实现了对威领股份的实际控制。这也意味着，兴业银锡实控人吉兴业的实际控制版图进一步扩大。

  值得一提的是，此次交易并非简单的财务投资。威领股份主营业务涵盖锂矿选矿、锂盐加工以及钨锡铅锌多金属矿开采，其技术能力尤其体现在浮选工艺上。而兴业银锡作为国内白银龙头，近年来正加速向“贵金属+新能源金属”综合平台转型。此次控股威领股份，正是其切入锂电上游产业链的关键一步。更关键的是，这步棋成本不高——不到3.1亿元便实现上市公司控股权的获取，在当前A股市场堪称“轻资产扩张”的典型案例。

  我看这次并购：花小钱办大事，但考验后续整合

  说实话，看到这个交易结构时我第一反应是“精巧”。仅靠7.76%的持股就拿下控制权，靠的是严密的表决权安排和治理设计。这种操作在国内资本市场并不罕见，但在当前监管趋严的背景下能顺利推进，说明各方已做了充分准备。

  更重要的是战略意图清晰。兴业银锡今年三季度单季净利润同比增长超36%，主因是白银量价齐升，毛利率高达58.79%，行业领先。但它没有止步于此，而是借银漫二期、宇邦扩建等项目布局未来三年产能翻倍计划。此时再通过外延方式切入锂资源领域，显然是在为长期成长打开空间。

  不过我也有些担忧。威领股份的拟转让股份目前仍处于质押和冻结状态，且交易完成还需满足多项前提：比如2025年报必须获得标准无保留意见、扣除后营收不低于3亿元等。若截至2026年2月底仍未达标，收购方可单方面解约。这些条件虽合理，但也增加了不确定性。

  总的来说，这是一次典型的产业逻辑驱动型并购。兴业银锡用较小代价拓展了业务边界，若整合顺利，有望形成“银锡+锂”的资源协同效应。但对于投资者而言，短期仍需紧盯交割进展与年报披露情况，别被“控制权变更”的光环冲昏头脑。真正的价值兑现，还在后头。