惊现2亿并购大动作，德联集团要放大招？

  德联集团全资子公司拟以不超过2亿元收购长春昌融100%股权，这一消息在今日资本市场悄然浮现。根据公司公告，其全资子公司长春友驰汽车销售服务有限公司计划收购刘茂昌、狄艳平及吉林天茂置业持有的长春昌融汽车销售服务有限公司全部股份，并已于2025年11月24日经董事会审议通过。交易尚处于框架协议阶段，最终价格将以评估结果为基础协商确定，且明确不超过2亿元。

  此次交易还配套签署了《托管经营协议》，约定自2025年12月1日起至股权正式变更完成前，由长春友驰组建托管团队全面接管长春昌融的印鉴、财务资料和银行账户等核心资产。值得注意的是，2000万元定金将在协议生效后两日内支付，显示出买方较强的推进意愿。过渡期内产生的盈利归受让方享有，亏损也由其承担，这种安排在并购中较为常见，意在厘清责任边界。

  长春昌融值不值这个价？

  从公开信息看，长春昌融注册资本9540万元，主营涵盖汽车销售、维修维护、新能源整车与换电设施销售、充电桩运营等多个领域，业务范围广泛，尤其在新能源配套服务方面具备一定布局。其注册地处于长春汽车产业开发区，地理位置优势明显，有利于辐射东北区域市场。虽然目前未披露具体财务数据，但结合“整体估值不超过2亿元”的上限设定来看，若按净资产或盈利能力测算，该溢价水平在区域性汽车服务商并购中并不算激进。

  更重要的是，这笔收购符合德联集团近年来强化汽车后市场布局的战略方向。公司现有业务中，汽车销售与售后维修服务已占营收比重超41%，此次整合有望进一步提升其在北方市场的渠道控制力和服务网络密度。

  我怎么看这步棋？

  说实话，看到这个公告时我第一反应是：动作不算大，但方向很清晰。德联集团不是靠资本运作讲故事的类型，它更像一个稳扎稳打的产业整合者。尤其是在当前汽车行业转型期，主机厂渠道收缩、独立售后市场竞争加剧的背景下，通过并购优质区域性平台来巩固基本盘，是一条务实之路。

  不过我也注意到风险点——主力资金近五日净流出超1200万元，股价已跌破布林线下轨，短期技术面偏弱。市场对这类中型并购反应平淡也在情理之中，毕竟最终能否落地还有赖于尽调结果和审批流程。但我认为，只要后续能顺利交割，长春昌融的并表将为公司后市场板块带来实质性增量。

  长远来看，德联不只是“卖液体”的公司了。它正在把自己变成一个覆盖前装配套、新能源材料、终端服务三位一体的综合服务商。这条路走得慢，但每一步都踩得比较实。我对它的期待不在短期爆发，而在长期进化能力。