万润科技突然曝出累计涉诉金额高达1.64亿元，超过公司最近一期经审计净资产的10%，引发市场高度关注。更值得注意的是，在这超1.6亿的诉讼中，公司作为原告的金额占比近62%，显示出其正在主动追讨大量被拖欠款项，背后或隐藏着经营回款压力加大的信号。

诉讼结构揭示回款困境

根据公告，万润科技及子公司在过去十二个月内累计涉及诉讼与仲裁案件总金额为16,393.05万元，其中作为起诉方的涉案金额达10,168.50万元，主要用于追讨工程施工款、广告服务费和货款等。这意味着公司正通过法律手段强化应收账款回收，侧面反映出部分客户履约能力可能下降，现金流管理面临挑战。尽管公司强调此举有助于改善资产质量和财务状况，但司法执行进度存在不确定性，实际回款效果仍需观察。

业务转型中的双面压力

当前万润科技已形成LED封装照明、半导体存储、广告传媒与综合能源服务四大板块。近期子公司万润半导体在LPDDR5X及PCIe 5.0 SSD领域取得进展，叠加11月10日单日净买入1.95亿元、股价涨停，显示市场对其科技转型抱有期待。然而，高企的涉诉金额提醒投资者：新兴业务扩张的同时，传统业务的合同履约与资金回收风险并未消除。尤其在宏观经济波动背景下，工程类和广告类项目易受客户支付能力影响，成为利润稳定性的潜在扰动项。

此外，尽管三季报显示公司2025年前三季度实现营收37.14亿元，但归母净利润仅为2776万元，盈利能力偏弱。在此基础上，若部分诉讼最终未能有效执行或计提坏账，将进一步挤压本就有限的利润空间。