公告日期：2026-01-12

海思科医药集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：20260110

□特定对象调研 ☑分析师会议

投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会

类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观

□其他（请文字说明其他活动内容）

东方证券、中国人寿、中国人保、摩根基金、建信基金、工银
瑞信、浦银安盛、农银汇理、招银国际、国泰海通、天风证券、
参与单位名称及人 财信证券、中信资管、中信建投、华泰柏瑞、招商基金、富国
员姓名 基金、天弘基金、大成基金、鹏扬基金、华宝基金、宝盈基金、
信达澳亚基金、上海高毅、创金合信等机构投资者代表共 80
余人次

时间 2026 年 1 月 10 日 (周六)下午 14:00-15:00

地点 海思科 PDE3/4 分子（HSK39004）海外授权合作电话会

上市公司接待 总经理严庞科先生、研发中心副总经理吴楠女士、董事会秘书
人员姓名 王萌先生

一、背景概述

海思科通过 PDE3/4 海外授权合作，实现"保留中国权益+
共享海外收益"的双赢模式，合作方的资金与专业能力将加速
分子海外落地。2026 年公司将迎来国际化收获期与 BD 对外授
交流内容及具体 权爆发期，同时国内研发向肿瘤、大分子拓展，管线厚度与商
问答记录 业化潜力持续提升，长期有望转型为具备国际化能力的创新药
企。

2021 年初公司的 TYK2 项目（FTP637）通过 NEWCO 方式实
现了出海，由专业的投资基金发起的 NEWCO 其专业能力、资金
筹措能力和开发速度并不亚于跨国药企，5 年左右时间就完成

了海外的 1-3 期临床。

2023 年公司将 DPP1 项目（HSK31858）海外权益授权给了
意大利凯西制药，凯西即将美国 3 期临床，有望于 2030 年美国上市，该交易是国内为数极少的在未来几年内能获得美国商业化销售分成的交易。

本次 PDE3/4 对外授权的 AirNexis 公司是由 Frazier 基金
主导发起的，Frazier 过往组织和参与了非常多的类似交易，专业性很强眼光也很挑剔，本次是 Frazier 首次与中国公司合作。

二、合作解读

1、 主要情况

- 交易对象：海外 NEWCO 公司 AirNexis（由 Frazier 基金
主导发起，股东含 OrbiMed、高盛另类投资、SR One、Longitude、Enavate Sciences 等专业投资基金）

- 交易金额：首付款超 1 亿美元，后续里程碑 9.55 亿美
元，双位数销售分成

- 合作模式：AirNexis 公司负责海外临床开发与商业化，海思科保留 HSK39004 中国权益及复方制剂全球独家开发权益
- 关键条款：若 AirNexis 后续开展再许可，海思科可获
双位数再许可收入分成（按临床阶段差异化设定比例）

2、合作选择逻辑

- 核心诉求：优先保障中国权益的基础上，海思科聚焦中长期收益与海外开发效率，希望未来能持续的获得海外销售分成

- 合作方优势：Frazier 基金有丰富 Newco 孵化经验（如
成功孵化维罗娜），熟悉美国医药市场，资金筹措能力强（已融资 2 亿美元支撑美国 1/2 期临床）

- 差异化优势：海思科认为 AirNexis 的核心资产是
HSK39004 海外权益，AirNexis 肯定非常重视项目的推进，临

床开发效率不会逊于跨国药企，同时也可利用中国数据加速美国的临床开发
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