在资本市场的风云变幻中，ST加加（002650.SZ）宛如一艘在波涛汹涌的大海中奋力前行的巨轮，备受瞩目。
ST加加作为国内老牌调味品企业，自1996年创立以来，凭借“加加”酱油和“盘中餐”食用植物油等核心产品，在市场上拥有一定的知名度和美誉度 。然而，近年来公司经营状况却每况愈下。
2018年：危机浮现与债务解围
2018年，加加食品深陷大股东股票质押“爆仓”、违规担保、违规商业票据等泥沼，公司内部和市场形象遭受重创。7月，卓越投资、东方资产天津分公司与违规票据、担保事项的债权人签署《债务清偿协议》，迈出化解危机的关键一步；9月，东方资产代卓越投资向相关债务人进行债务清偿，共计代偿违规担保对应的债权本金1.53亿元、违规商票对应的债权本金3.218亿元 ，帮助加加食品暂时稳住阵脚，避免债务危机进一步恶化，为后续经营调整提供喘息空间。
2019年：债权转移与业绩提振
2019年6月，加加食品将控股股东卓越投资的债权以及违规担保和商票的债权转给东方资产，完成债务关系的重要梳理。东方资产再度出资助力加加食品化解股权质押的债务危机，公司经营环境显著改善。在东方资产的有力支持下，加加食品当年营收首次突破20亿元，营收、净利润实现同比双位数增长 ，发展态势一片向好，市场信心得到极大恢复，公司在调味品市场的竞争地位也有所巩固，为后续业务拓展奠定了较好基础。
2020 - 2023年：盛极而衰的滑落
自2020年起，加加食品增长势头急转直下，营收净利润同比增速降至个位数。2021 - 2023年，营收持续下滑，2023年营收降至14.5亿元 。净利润方面，更是连续三年亏损，股票被ST。2024年前三季度，公司是上市酱油企业中唯一亏损公司，营收10.36亿元，同比减少14.92%，净亏损6765.14万元 。这期间，市场竞争加剧、公司战略调整不当、渠道转型缓慢等问题凸显，而卓越投资与东方资产之间矛盾不断升级，进一步影响公司决策与发展节奏，企业陷入内忧外患的艰难处境。
2023 - 2024年：破产阴霾与股权震荡
2023年6月13日，万向信托股份公司向湖南省长沙市中级人民法院申请湖南卓越投资有限公司破产审查（案号为（2023）湘01破申25号 ），长沙中院审查后将案件移送至湖南省宁乡市人民法院。2024年6月28日，青铜峡市人民法院裁定受理宁夏可可美生物工程有限公司破产清算一案，与加加食品相关的产业生态面临重构。10月12日，加加食品集团股份有限公司公告湖南卓越投资有限公司破产审查移交至湖南宁乡法院；10月22日，因卓越投资等未履行(2018)湘民初17号民事调解书义务，东方资产天津市分公司申请强制执行，湖南省宁乡市人民法院裁定拍卖ST加加实际控制人杨振、肖赛平、杨子江持有的ST加加100%股份 ，公司实控权面临变更，股权结构处于剧烈变动前夜。10月29日，可可美生物工程有限公司破产清算案召开第一次债权人会议，推进破产相关事宜。11月20日，ST加加部分股权司法拍卖结束，东方资产竞得2.70亿股股票（占总股本23.42% ），成交价格10.66亿元；黄山莲花水业有限公司竞得93.77万股股票，成交价格443.37万元 。此次拍卖完成过户后，东方资产成为ST加加第一大股东，原实控人仍通过卓越投资持有2.16亿股股份（占总股本18.79% ） ，公司正式开启新股东主导下的发展新篇章，未来战略方向和经营策略面临重大调整。
2025年：转型变革加速度
2025年2月14日，ST加加收到第一大股东东方资管的通知，中华人民共和国财政部拟将其所持有的东方资管的股权全部划转给中央汇金投资有限责任公司。此消息一经披露，引发市场对ST加加未来股权结构和公司治理潜在变化的广泛关注 ，因若划转完成，ST加加第一大股东东方资管的控股股东将变更为中央汇金 。4月1日，全资子公司加加（北京）数字科技有限公司因业务发展需要，将法定代表人由周建文变更为黎跃凯，并完成工商变更登记 ，这一变动显示出公司在数字化业务布局上的探索与调整，试图紧跟时代潮流，通过组织架构优化，为公司开辟新的业绩增长点。4月22日，宁夏可可美生物工程有限公司管理人发布第二次债权人会议公告 。4月29日，2024年年报显示，全年实现营业总收入13.01亿元，同比下降10.52%；归属于上市公司股东的净利润为 -2.43亿元，同比下降26.83% 。销售收入下滑的主要原因在于委托加工业务的终止，宁夏可可美生物工程有限公司及宁夏玉蜜淀粉有限公司因环保问题停止生产，导致散装味精销量减少，植物油业务受市场环境变化影响，销量也有所降低 。同时，为扩大市场覆盖面，公司加大市场推广费用投入，进一步压缩了利润空间。尽管公司在经营模式上进行了采购、生产、销售等多方面调整，但短期内仍未能有效扭转销售下滑的局面。5月7日，ST加加再次收到第一大股东东方资管《关于公司股权变更事宜的通知》，东方资管股权变更已取得国家金融监督管理总局批准，但尚需取得其他金融监管机构批准。此次股权变更若最终完成，将进一步明确中央汇金在ST加加股权结构中的间接控制地位 ，对ST加加后续在战略规划、资源获取等方面可能产生深远影响 ，市场持续密切关注其审批进展及对公司运营带来的潜在变化。5月8日，以网络会议（“智破通”破产管理系统平台 ）形式召开可可美破产清算第二次债权人会议，核查异议债权及补充申报债权，稳步推进破产清算流程。5月9日，万向信托股份公司以（2025）湘0182破申6号案，再次向法院申请湖南卓越投资有限公司破产审查，卓越投资作为加加食品集团股份有限公司参股股东（持股18.79%），压抑两年的破产审查进程使加加食品有望迎来破茧重生。5月14 - 15日，湖南卓越投资有限公司控股子公司长沙可可槟榔屋有限公司（持股99.04% ）出现新增破产拍卖信息，拍卖槟榔包装纸盒、包装袋等。
在这一系列事件交织下，ST加加进入转型变革的加速期，市场资金高度关注其在国家队的引领下如何破茧重生？！国家队花巨资栽培7年之久的这棵梧桐树，会引来何方金凤凰？
