慧博投研近日发布研究报告，对卡牌行业进行深度点评，其主要内容包括：

　　卡牌行业起源于19世纪末的美国，从烟草赠品卡片发展为兼具娱乐、收藏、竞技和投资属性的新兴产业。中国泛娱乐玩具市场规模预计2029年达2121亿元，其中集换式卡牌从2019年的28亿元增至2024年的263亿元（CAGR56.5%），预计2029年达446亿元（CAGR11%）。

　　卡牌分为非集换式和集换式，后者又细分为竞技型如《万智牌》《宝可梦》和收藏型如小马宝莉、球星卡，具备集换机制、益智策略、收藏价值和社交互动特征。

　　行业发展历经萌芽、快速发展、中国起步和快速阶段，当前中国市场增速显著但人均支出仅18.7元，远低于日本的119.3元和美国的64元。

　　产业链涵盖上游IP授权与制造、中游渠道发行与赛事推广、下游用户消费与二级市场，评级机构如CCG、交易平台如集换社等体系成熟，驱动因素包括兴趣消费崛起（2024年新青年52.4%注重社交需求）、投资属性强化（61.8%消费者因投资收藏）、IP实体化门槛低（如《哪吒2》衍生品8天销售额破1亿）。

　　未来市场空间广阔，预计2029年达446亿元，原创IP如卡游三国、竞技赛事布局、全渠道铺货为主要发展方向。相关公司中，卡游2024年收入100亿元，市占率71.1%，姚记科技（002605）布局球星卡一二级市场，阅文集团（00772）IP卡牌GMV达1亿元。