“征收19.39%起反倾销税！” vs “我们完全合规经营”
沙特外贸总局认定中国二氧化钛存在倾销并造成产业损害；中方多家企业则强调出口产品符合国际标准，成本优势源于完整产业链而非恶意定价。冲突双方立场截然对立，一场贸易摩擦正式落地。
事件概述
沙特阿拉伯外贸总局近日发布反倾销终裁公告（案件调查号AD-24-2），对原产于中国的二氧化钛（TiO₂）作出肯定性裁决。决定对涉案产品按到岸价（CIF）征收19.39%（且不低于1.6沙特里亚尔/千克）至45%（且不低于4.4沙特里亚尔/千克）的反倾销税，措施有效期五年，至2030年10月26日止。涉案产品为干物质含量（按重量计）超过80%的二氧化钛颜料或制剂，不包括锐钛型二氧化钛，涉及沙特税号32.06.11.00.00.00、28.23.00.00.99.99、28.23.00.00.00.02。沙特方面认定中国出口产品存在倾销行为，并对其国内产业构成实质性损害。
事件分析及观点罗列
此次反倾销税实施后，中国二氧化钛出口至沙特的成本将显著上升。以最低税率计算，每千克附加成本不少于1.6沙特里亚尔（约合0.43美元），部分企业可能因价格竞争力丧失而退出该市场。二氧化钛广泛应用于涂料、塑料等行业，若出口通道受阻，相关企业或将面临库存积压压力，需转向其他市场消化产能。A股化工板块中二氧化钛生产企业如龙佰集团、中核钛白等短期内可能承压，但若企业能迅速调整出口策略（例如拓展东南亚或非洲市场），整体影响或可控。
沙特对中国二氧化钛的反倾销终裁短期内将导致相关企业股价承压，但长期来看可能促进行业整合和龙头企业的优势凸显。 出口占比较高的企业股价将因海外业务受阻出现波动，尤其是中小型钛白粉生产商；行业板块整体可能遭遇资金流出，市场情绪趋于谨慎；龙头企业凭借规模效应和技术实力，有望通过优化产品结构、提升高端品比例及开拓多元市场降低冲击；行业集中度或进一步提高，缺乏成本与技术壁垒的企业面临淘汰风险，头部企业市场份额有望扩大。
反倾销终裁将引发市场对贸易摩擦扩散的担忧，影响整体风险偏好，但长期或倒逼产业升级。 投资者担忧其他国家效仿沙特发起类似调查，尤其关注亚洲其他进口国后续动向；企业为应对壁垒可能加大研发投入，推动高附加值产品开发，加快从“量增”向“质优”转型；历史经验显示，类似欧盟此前对华钛白粉反倾销案，在经历初期利空释放后，具备全球竞争力的龙头企业股价逐步企稳甚至反弹。
中国钛白粉行业出口增长趋势明显，但沙特反倾销终裁可能对亚洲市场布局带来不确定性。 近四年中国钛白粉出口总量复合年增长率约为13%，出口已成为行业重要增长引擎；亚洲市场占总出口量约55%，此次裁决可能引发区域内其他国家关注乃至跟进审查的连锁反应；相比之下，欧洲与南美市场相对稳定，但亚洲市场的政策风险正在上升。
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振华股份（603067）是铬化学品领域的领先企业：公司主要从事铬化学品及其相关产品的研发、制造与销售，核心产品包括重铬酸钠、重铬酸钾、氧化铬绿、碱式硫酸铬等，广泛应用于涂料、皮革、冶金等行业。2025年前三季度实现净利润4.10亿元，同比增长12.56%。股价出现**2天2板**强势表现，融资余额从3.69亿升至4.31亿元，汇添富基金旗下社保组合、大成基金等机构新进前十大流通股东。
钛能化学（002145）是国内钛白粉行业的龙头企业之一：主营钛白粉生产与销售，产品用于涂料、塑料、造纸等领域。连续两日融资买入额增长率超50%，10月27日单日融资买入达1.08亿元，两融余额突破9.4亿元。**化工ETF**新进成为前十大流通股东，持股比例达1.07%。
天原股份（002386）是以氯碱化工为基础向新能源材料延伸的综合型企业：已建成磷酸铁锂正极材料产线，一期项目于2024年9月批量供货。三季报归母净利润同比扭亏为盈，增长132.63%至3169万元。10月30日主力大单净流入8625万元，四川港荣投资发展集团有限公司等新进股东。
钒钛股份（000629）专注于钒和钛资源开发：主要产品包括钒产品、钛精矿及钛白粉。2025年前三季度净亏损1.49亿元，但重庆钛业子公司9月二氧化钛收率创历史新高。10月27日融资买入近9059万元，两融余额回升至7.55亿元，股东人数约24.82万户。
安宁股份（002978）是西南地区重要的钛精矿生产企业：具备规模化钛矿自给能力，成本优势明显。2025年前三季度净利润同比下降，但强调生产经营正常。10月29日融资买入达2955万元，两融余额升至3.14亿元历史高位。
宝钛股份（600456）是国内钛材加工龙头：产品应用于航空航天、船舶、化工等领域，为空客等国际巨头供应航空钛材。参与空客天津第二条总装线启动仪式并签约。融资余额稳定在5.9亿元以上，南方中证申万有色金属ETF、富国军工龙头ETF等新进股东。
西部材料（002149）是以稀有金属复合材料为核心的高科技企业：主导产品涵盖钛/钢复合板、层状金属复合材料等。10月28日融资买入达5602.5万元，两融余额升至5.35亿元，技术积累深厚，受益于国产替代需求释放。
