2025年，比亚迪以460.24万辆的新能源销量登顶全球，纯电销量更是首次超越特斯拉，海外市场销量暴涨超150%，拿下泰国纯电市场40%以上的市占率，看似风光无限的销量成绩单背后，却是深陷价格战的窘迫现实：年末针对汉L、唐L等主力车型推出最高5.2万元综合优惠，入门价直接下探至19万元区间，此举不仅点燃行业价格战升级的导火索，更让自身陷入“增收不增利”的困境——2025年前三季度归母净利润同比下降7.55%，Q3净利润更是同比下滑32.6%，毛利率跌至17.87%的短期低位。作为新能源行业的龙头老品牌，比亚迪手握全产业链垂直整合、自研智驾系统规模化落地、全球产能布局加速的核心优势，却为何难逃价格战的漩涡，深陷“以价换量”的被动格局？究其根本，这并非单一企业的战略失误，而是行业周期、市场竞争、自身转型三重压力叠加的必然结果，更是老牌龙头在规模扩张与价值升级之间的艰难抉择。
行业产能过剩与渗透率瓶颈，倒逼龙头率先降价破局。新能源汽车行业从“野蛮生长”迈入“精耕细作”的关键节点，最突出的矛盾便是产能与需求的失衡。2025年国内新能源汽车渗透率连续多月突破50%，增量市场逐步见顶，而行业产能利用率仅约68%，落后产能亟需出清，库存高压成为全行业的共同难题。中国汽车流通协会数据显示，2025年11月行业库存预警指数达55.6%，连续三个月位于荣枯线之上，新能源车型消化周期普遍超过6个月，比亚迪自身库存周转天数也逼近90天，插混车型库存压力尤为突出。当市场从“供不应求”转向“供过于求”，价格战成为消化库存、抢占存量市场的必然手段。作为行业龙头，比亚迪的定价策略直接影响市场格局，其年末主动“杀价”清库，本质是通过自身规模优势掌握价格主导权，在行业洗牌中率先出清中小品牌，同时为2026年9000吨大压铸车身、1340km续航新平台的技术迭代铺路，以短期利润牺牲换取长期市场份额。但这一策略也让整个行业陷入无序竞争，2025年国内降价新能源车型高达177款，部分车型降幅超20%，汽车行业利润率仅4.3%，低于下游工业企业平均水平，比亚迪作为价格战的发起者，自然也难以独善其身。
内外竞争夹击，龙头地位遭遇多重挑战，被迫以价格守住基本盘。比亚迪的市场压力，既来自自主品牌的贴身肉搏，也面临特斯拉等外资品牌的降维冲击，更有新势力企业在智能化赛道的弯道超车。在自主品牌阵营，吉利、长安等车企紧跟比亚迪的降价步伐，推出最高2.2万元的综合优惠，奇瑞更是以“一口价”直降3-5万元清库存，在10-20万元主流市场形成贴身竞争，而这一区间正是比亚迪王朝、海洋网的核心阵地，秦系列、海鸥等爆款车型的市场份额随时面临被蚕食的风险；外资品牌方面，特斯拉凭借规模化效应持续下探价格，Model 3、Model Y多次调整售价，在中高端市场与比亚迪汉、唐系列展开直接较量，其全球品牌溢价与技术口碑让比亚迪难以通过品牌力形成差异化竞争；新势力企业则避开价格厮杀，聚焦智能化赛道打造核心优势，小鹏、蔚来以智驾体验为卖点，推出“限时权益包”变相降价的同时，持续迭代高阶智驾系统，在20万元以上中高端市场分流了大量追求科技体验的用户。与此同时，比亚迪的高端品牌布局虽初显成效，腾势、方程豹2025年销量分别达15.7万辆、23.4万辆，但仰望品牌全年仅交付4785辆，高端品牌合计销量占比仅8.6%，难以形成足够的品牌溢价来对冲主流市场的价格压力。内有自主品牌的价格内卷，外有外资品牌与新势力的赛道竞争，比亚迪唯有通过降价守住主流市场基本盘，才能为高端化、智能化转型争取时间。
自身转型阵痛，研发与扩张的高投入，需要价格战支撑规模现金流。2025年是比亚迪战略转型的关键一年，从“规模扩张”全面转向“智能化引领、高端化突破、全球化深耕”，三大转型方向均需要巨额资金投入，而规模效应带来的现金流，成为支撑转型的核心基础。在智能化领域，比亚迪将“天神之眼”智驾系统下探至7万级海鸥车型，实现“全民标配辅助驾驶”，截至2025年12月该系统累计搭载超250万辆，每日生成有效行驶里程超1.5亿公里，背后是高达437.48亿元的年度研发投入，同比激增31.3%，远超同期净利润；在全球化领域，比亚迪从“产品出口”转向“本土生产+区域销售”，泰国、乌兹别克斯坦工厂已投产，巴西、印尼、柬埔寨工厂2025年底集中投产，海外总产能达66万辆，海外扩张带来的备货需求让存货较2024年末增长31.83%至1529.73亿元，产能建设与库存备货均需要大量资金；在高端化领域，仰望品牌的技术研发、腾势与方程豹的渠道建设，都需要持续的资金投入。而这一切高投入，都离不开整车销售的规模支撑。比亚迪的全产业链垂直整合优势虽能实现成本控制，2025年Q3单车净利环比回升26%至0.62万元，但在智能化与全球化的转型初期，技术降本的红利尚未完全释放，唯有通过“以价换量”维持全球销量第一的规模优势，才能保证研发与扩张的持续现金流，同时通过海量销量积累智驾数据，反哺智能化技术迭代。这种“以规模支撑转型，以转型实现价值”的逻辑，让比亚迪不得不暂时陷入价格战的漩涡，承受短期的盈利压力。
产品结构与市场需求错配，部分车型滞销加剧价格让利压力。比亚迪虽构建起从7万级海鸥到百万级仰望U9的全价格段产品矩阵，但产品结构仍存在明显的错配问题，部分车型的市场表现不及预期，成为库存高压的主要来源，进而加剧了价格让利的压力。在核心的插混市场，随着纯电车型的续航不断提升、充电设施逐步完善，消费者对插混车型的需求增速有所放缓，而比亚迪作为插混市场的龙头，前期布局的插混车型产能较大，导致插混款成为库存积压的重灾区，为消化库存不得不推出大额优惠；在中高端市场，汉、唐系列作为比亚迪的主力车型，面临特斯拉Model 3、小鹏P7i等车型的激烈竞争，其智能化体验与品牌溢价难以形成绝对优势，只能通过降价来提升市场竞争力；而在低端市场，海鸥等车型虽成为爆款，但单车利润微薄，难以对冲中高端车型的价格让利损失。与此同时，比亚迪的产品迭代速度加快，2025年多款车型推出智驾升级版，老款车型面临贬值压力，为了快速清库给新款车型让路，不得不通过降价处理老款库存，而频繁的产品迭代也让部分老车主遭遇“价格背刺”，2025年一季度比亚迪宋L DM-i、唐新能源等车型因短期降价增配引发大量投诉，投诉占比超30%，品牌口碑受到一定影响，而口碑的修复又需要通过更多的服务与优惠来实现，形成了“降价-投诉-再让利”的恶性循环。
渠道与供应链的协同压力，让价格战的影响持续放大。比亚迪的价格战不仅影响自身盈利，更传导至整个渠道与供应链体系，而渠道与供应链的压力又反过来倒逼比亚迪进一步降价，让价格战的影响持续放大。在渠道端，比亚迪的降价策略让经销商承受了巨大的压力，2025年12月的行业调查显示，80%的受访经销商对经营情况表示“悲观”，部分品牌经销商出现“卖一辆亏一辆”的价格倒挂，资金链濒临断裂，而经销商的生存压力又会影响比亚迪的渠道稳定性，为了稳定渠道，比亚迪不得不通过补贴、返利等方式缓解经销商压力，进一步压缩了自身的利润空间；在供应链端，比亚迪的全产业链垂直整合虽能掌握一定的成本主导权，但为了应对价格战，仍需向上下游供应链企业转嫁成本压力，2025年宁德时代等电池企业被迫签订“成本联动协议”，电池价格同比跌18%，上游零部件企业也被迫压缩利润，而供应链企业的利润压力可能会影响零部件的质量与供应稳定性，为了保证产品质量，比亚迪又需要在供应链上投入更多的成本，形成了新的成本压力。此外，比亚迪主动缩短上游供应商付款周期，构建协同共赢的产业生态，这一举措虽有利于供应链的长期稳定，但在短期也增加了自身的资金压力，让盈利状况雪上加霜。
比亚迪的价格危机，并非是一家企业的困境，而是中国新能源汽车行业从“规模取胜”向“价值取胜”转型过程中的集体阵痛。作为行业龙头，比亚迪的价格战策略，既有被动应对行业竞争的无奈，也有主动掌控行业洗牌节奏的考量。从短期来看，价格战让比亚迪承受了盈利下滑的压力，但也让其巩固了全球销量第一的市场地位，出清了部分落后产能，为技术迭代与产品升级腾出了空间；从长期来看，比亚迪的核心竞争力并未因价格战而削弱，其全产业链垂直整合的成本优势、“天神之眼”智驾系统的规模化数据优势、全球产能布局的渠道优势，都是其摆脱价格战、实现价值升级的核心底牌。2026年，随着工信部等三部委明确抵制无序价格战，推动行业向价值竞争转型，新能源汽车市场的竞争将从“拼价格”转向“拼技术、拼质量、拼服务”，而比亚迪的海外销量目标提升至160万辆，储能业务与外供电池业务成为第二增长曲线，智驾技术的降本红利也将逐步释放。
老牌龙头的破局之路，从来都不是远离价格竞争，而是在价格竞争中守住底线，在规模扩张中实现价值升级。比亚迪的价格危机，本质是转型过程中的成长烦恼，而其破局的关键，便在于将全产业链优势、规模优势转化为技术优势与品牌优势，让高端化、智能化、全球化的转型成果真正转化为品牌溢价，从而摆脱“以价换量”的被动格局，引领行业从无序的价格内卷走向有序的价值竞争。对于比亚迪而言，这场价格战不是终点，而是新一轮发展的起点，唯有在阵痛中坚守技术创新与价值创造，才能真正从“销量冠军”成长为“价值龙头”，在全球新能源汽车市场的竞争中站稳脚跟。
（香虎智研）
