$三七互娱(SZ002555)$  

整体结论：对游戏产业是【重大利好】，但伴随结构性分化与短期阵痛。

一、为什么是重大利好（核心逻辑）

- 降本+提效+产能爆炸

- 买量/宣发CG/过场动画：成本降90%+、周期从月/周→分钟/小时

- 产能提升10–100倍，买量素材、PV、漫剧供给井喷

- 毛利率显著提升，现金流改善

- 全链路AI闭环

- 生成→剪映→抖音投放→数据反馈→再生成，效率拉满

- 买量龙头（三七、恺英、完美）直接放大优势

- 打开新增长

- 游戏IP低成本转短剧/漫剧，放大IP价值

- UGC创作门槛降低，社区与生态更活跃

- 研发端：分镜/预演/动画快速迭代，缩短研发周期

二、利空/风险（结构性冲击）

- 行业分化加剧

- 利好：买量龙头、IP大厂、UGC平台、AI能力强的公司

- 利空：纯美术/动画外包、低创意小厂、依赖传统宣发的公司

- 人才结构重构

- 美术/动画/后期需求收缩，创意/导演/AI训练师需求大增 

- 内容同质化+信任风险

- 产能过剩易审美疲劳，创意更重要

- AI伪造CG/代言/实机，需建立溯源机制 

- 短期阵痛

- 传统视频团队承压，外包价格战

三、一句话总结

Seedance 2.0是游戏业的效率奇点：整体重大利好，强者更强、弱者更弱；短期看情绪，中期看降本，长期看IP与创意。