“版号发得比春节红包还勤快” vs “别高兴太早，量增利减才是常态”

国家新闻出版署于2025年11月27日发布当月国产网络游戏审批信息，共178款国产游戏获批，同时发放进口游戏版号6个。本批次涵盖B站《闪耀吧！噜咪》、完美世界《梦幻新诛仙：轻享》等重点产品，腾讯代理的太空沙盒类游戏《星际理想国》亦在列。此次版号发放延续了年内常态化节奏，单月数量创2025年新高。截至11月，全年累计下发版号1624个（国产1532个/进口92个），已超过2024年全年总量（1416个），达近年峰值。

版号常态化落地，多平台布局提速

2025年版号审批保持月度稳定节奏，进口版号发放频率由两月一次提速至每月一次，显示监管环境持续优化。本次过审产品中，西山居《星砂岛》、雷霆《再世仙途》等7款涉及版本变更，腾讯《和平精英》新增客户端版号，体现头部厂商深化跨平台布局趋势。进口游戏中，《Arcaea》（国内名《韵律源点》）凭借海外口碑引发关注。本月移动端获批175款、客户端11款，多平台产品占比提升明显。

版号发放的常态化为游戏行业注入强心剂，尤其在多平台产品占比提升的趋势下，国内游戏厂商正加速布局全球化发行与跨终端体验。随着年底游戏市场传统旺季来临，这批新游的集中上线或将推动行业四季度业绩进一步增长。

《和平精英》PC端上线，腾讯游戏迎来增量窗口？

《和平精英》新增PC客户端版本将显著提升腾讯游戏业务的增长预期，带动股价上涨。该作作为国民级手游，新增PC端版本将扩大用户群体，增加流量和收入；同时增强腾讯在游戏行业的竞争力，提升市场份额；叠加多端游戏趋势和版号发放数量创年内新高，表明行业政策支持，进一步利好腾讯股价。

游戏版号发放数量创新高及《和平精英》PC版的推出将带动相关产业链股票上涨。腾讯合作伙伴因业务机会增加而受益；游戏直播平台（如斗鱼、虎牙）和电竞产业或因PC版《和平精英》获得更多观众和赞助；休闲益智类游戏占比较高，反映政策鼓励轻度化游戏导向，利好行业多元化发展。

AIGC+脑机接口，游戏科技双主线浮现

本次事件凸显AIGC+游戏、脑机接口等前沿技术与内容产业融合趋势，相关企业迎来发展契机。

巨人网络（002558.SZ）是老牌游戏厂商焕发新生的代表：公司自2005年凭借《征途》起家，历经《球球大作战》等长青产品积累，2025年推出爆款手游《超自然行动组》，该作于今年1月上线后迅速爆发，半年内同时在线突破百万，最高冲至iOS畅销榜第4位，万圣节版本更新后排名再度跃升。据媒体报道，网易CEO丁磊在财报会上坦言主力产品《第五人格》受到其冲击。该作由95后团队打造，主打“中式微恐+强社交”，精准切中年轻用户尤其是女性用户的喜好。公司年报披露已在AIGC图像、视频、语音、代码、文本和策略等方面构建高效AI生产链路，实现AI工业化管线与多模态全矩阵布局，《超自然行动组》计划年内正式推广。

三七互娱（002555.SZ）是“科技赋能文娱”的战略践行者：公司以《斗罗大陆：魂师对决》《时光大爆炸》为核心产品，2025年11月携AI成果亮相长三角文博会，宣布《时光大爆炸》推出安徽文化联动特别版“皖韵商潮”，探索“游戏+文旅”新模式。“小七”大模型已应用于美术、投放、客服、运营等环节，“灵察察”系统具备AI智能监测与自动化取证能力，并完成AIGC“过程存证”日志上链。公司于2025年11月完成对非侵入式脑机接口企业强脑科技（BrainCo）2000万美元投资，此前还投资华南脑控，布局下一代人机交互入口。