11月3日，A股三大指数今日集体小幅收涨，沪指涨0.55%，收报3976.52点；深证成指涨0.19%，收报13404.06点；创业板指涨0.29%，收报3196.87点。盘面上，游戏行业板块涨3.05%；个股方面，三七互娱涨停，星辉娱乐、冰川网络等均有不同程度上涨。

　　开源证券表示，业绩或继续验证游戏行业高景气，头部端游热度升温，坚定布局游戏板块。根据游戏板块上市公司披露的三季报，巨人网络/吉比特/恺英网络/完美世界/ST华通/三七互娱2025Q3扣非后归母净利润分别同比增长74%/274%/21%/178%/171%/45%，主要系代表性新游上线后表现突出，贡献业绩增量，及部分老游戏国内/海外市场流水持续增长，且由于流水递延周期的变化，部分核心产品带来的利润或将于2025Q4进一步释放。10月28日，哔哩哔哩自研PVE搜打撤游戏《逃离鸭科夫》宣布销量突破200万套，SteamDB数据显示当日其Steam同时在线峰值超过30万人；11月2日，网易《梦幻西游》端游官宣同时在线人数突破358万，端游再攀高峰。新游方面，巨人网络《口袋斗蛐蛐》开启不删档计费测试。其认为，供需共振下，游戏行业景气上行周期依然在延续，调整后估值性价比已凸显，建议继续布局游戏板块，重点推荐心动公司、哔哩哔哩、巨人网络、恺英网络、顺网科技、吉比特、完美世界、神州泰岳、创梦天地、腾讯控股、网易，受益标的包括网龙、IGG、百奥家庭互动。

　　申万宏源表示，A股三季报披露完毕，游戏与经营趋势基本吻合，教育出版山东出版反转、南方传媒超预期。游戏25Q3收入同比增长28.6%，利润率19.0%，25年产品贡献下相比25Q2再加速。特别地，三七互娱利润率释放大超预期，10月31日罚款落地。ST华通、巨人网络、吉比特同比高增，剔除汇兑损益、递延确认影响，业绩与经营趋势相吻合，恺英网络传奇盒子拉动增长。当前游戏26年PE约16-18x，预期不高，后续关注：（1）华通ST摘帽后更多资金配置。（2）年底至26年新品拉动业绩再超预期（当前对新品预期不高）。（3）AI世界模型赋能游戏制作和玩法创新。确定性角度重点关注：腾讯、华通、巨人、恺英、吉比特，赔率角度关注神州泰岳、哔哩哔哩、心动公司。教育出版：山东出版经营拐点（此前四个季度收入受教辅征订方式变化负影响），南方传媒净利超预期。