公告日期：2025-12-24

关于 2026 年开展套期保值业务的可行性分析报告

2026 年，成都云图控股股份有限公司（以下简称“公司”）及子公司开展与生产经营和贸易业务相关的商品、汇率及利率套期保值业务，相关可行性分析报告如下：

一、投资情况概述

（一）投资目的

1、商品套期保值业务

公司主营磷复肥、磷化工、新能源材料及联碱化工业务，同时以上述业务为依托，利用公司的集采、资源和渠道优势，拓展与生产经营相关的原材料和产品贸易业务。近年来，受国内外宏观经济、行业政策、供需变化等因素影响，公司生产经营涉及的主要原料和产品价格波动频繁，对公司的成本控制、产品销售形成较大挑战。鉴于同品种期货与现货价格具有高度相关性，运用期货工具发现价格走势并进行风险管理，对公司把握市场节奏、指导采购和销售业务、提高市场竞争力具有重要意义。因此，公司及子公司 2026 年拟开展商品套期保值业务，合理运用期货、期权工具及其组合进行风险对冲，降低价格波动对公司生产经营的影响。

公司开展商品套期保值交易以实际生产经营为基础，根据业务发展和风险控制的需要，结合现货库存、原材料采购、产品销售及贸易业务的实际情况，适时采取卖出或买入套期保值操作，并将套期保值头寸控制在现货库存及采购、销售或贸易订单的合理比例内，以实现价格对冲、套期保值的目的。公司开展商品套期保值业务拟投入的资金规模与公司自有资金、经营状况和实际需求相匹配，不会影响公司主营业务的发展。

2、汇率及利率套期保值业务

随着公司海外业务的拓展和海外产业链布局的推进，为了防范汇率和利率风险、实现资产保值及增强公司财务风险管理能力，公司及子公司 2026 年拟与具备合法业务资质的银行及其他金融机构开展汇率、利率套期保值业务，运用远期合约、掉期合约、互换合约等衍生品工具，对冲汇率及利率的敞口风险。

公司开展汇率及利率套期保值业务，以实际经营为基础，交易金额、交易期限与实际业务需求及风险敞口相匹配，不会影响公司主营业务的正常运行。

（二）交易金额

1、商品套期保值业务

根据 2026 年度经营计划，以现有产品库存数及预计采购/销售数为测算基准确定套期保值的数量，预计任一时点商品套期保值业务保证金和权利金余额不超过人民币 3.50 亿元（不含期货标的实物交割款项），任一交易日持有的商品套期保值合约价值不超过人民币 30 亿元。

2、汇率及利率套期保值业务

根据 2026 年度经营计划，结合本外币收支规模、融资利率和市场汇率情况审慎测算，预计任一时点汇率及利率套期保值业务保证金和权利金余额不超过人民币 0.40 亿元（或等值外币），任一交易日持有的汇率及利率套期保值合约价值不超过人民币 13 亿元（或等值外币）。

在授权期限内，上述商品、汇率及利率套期保值任一时点的交易余额（含前述交易的收益进行再交易的相关金额）将不超过已审议额度。

（三）交易方式

1、商品套期保值业务

公司及子公司开展商品套期保值业务，交易品种仅限与生产经营和贸易业务相关的产品及原材料，包括但不限于尿素、纯碱、聚乙烯、聚丙烯、焦煤、焦炭等公司产业链相关品种以及未来新上市的硫磺等相关品种；交易工具为期货或期权合约；交易场所为场内或场外，其中场内交易主要在国内期货交易所进行，场外交易对手仅限于具备相应业务资质、经营稳健、资信良好的金融机构。

公司商品套保操作以场内交易为主，考虑到公司及子公司原料采购和产品销售渠道多样化、模式差异化，而场外交易具有灵活、可定制、多样性等特点，公司可以根据采购、销售和贸易订单实际情况，定制与生产经营更加匹配的个性化合约，与场内交易形成互补，进一步降低价格波动给公司带来的不利影响。

2、汇率及利率套期保值业务

公司及子公司开展汇率及利率套期保值业务，主要通过具备合法业务资质的银行及其他金融机构进行，交易品种包括远期结售汇、外汇期权、外汇掉期、利率掉期、利率期权、利率互换及其他相关汇率、利率衍生品或组合产品。

（四）交易期限

本次开展商品、汇率及利率套期保值业务的有效期为2026年1月1日至2026年 12 月 31 日。

（五）资金来源

本次商品、汇率及利率套期保值业务的资金来源于公司自有货币资金，不使用募集资金。公司开展套期保值业务需要缴纳一定比例的保证金，公司可以使用自有货币资金，或以金融机构对公司的授信额度来抵减保证金。

二、交易风险分析及风控措施

（一）商品套期保值业务

1、市场风险：期货、期权市场行情波动较大时，可能造成投资损失。对此，公司将商品套期保值业务与公司生产经营相匹配，严格控制套期保值头寸，并优化套期保值的规模和组合，对冲价格波动风险。

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