一年春作首，万事农为先。4月的川西大地上，春耕备耕的序曲已全面奏响。四川省眉山市多家化肥企业的生产车间一派繁忙。

　　尿素作为农业生产的重要“粮草”，价格牵动着千万农户的春耕账本，更关乎着国家粮食安全的战略大局。然而，受原料成本、季节性需求、国际市场变动等多重因素的影响，近年来尿素价格波动较为频繁，给企业经营带来了烦恼和挑战。

　　“去年我们国储中标的时候，尿素价格非常高，但之后价格一路下跌，最低跌至1500元/吨左右，当时我们的现货储备每吨浮亏数百元，不过由于我们参与了‘商储无忧’项目，借助尿素期货工具进行套期保值，并且获得了项目的资金补贴，最终避免了亏损。”成都云图控股股份有限公司（下称云图控股）副总裁周燕对期货日报记者表示，虽然现在尿素价格慢慢回升了，但是也覆盖不了资金成本、仓储成本。如果没有利用尿素期货，他们的存货肯定会亏损。

　　周燕口中的“商储无忧”，是郑商所2021年年初创新推出的项目，旨在服务国家化肥商业储备、助力化肥保供稳价，为参与国家商业化肥储备并存在风险对冲需求的企业提供套期保值资金支持。

　　云图控股作为磷复肥储备生产企业，一直参与国家化肥储备工作，2024年尿素中标3.5万吨，复合肥中标5.5万吨。据了解，目前云图控股通过“商储无忧”项目注册的尿素仓单有5万多吨，已经超过了企业的储备数量3.5万吨。

　　“‘商储无忧’项目既保障了化肥储备的稳定性，又以市场化手段解决了储备尿素周期长、面临远期库存贬值的风险，有助于企业顺利完成储备任务，保障粮食安全。郑商所推出的‘商储无忧’项目，是配合国家化肥商业储备非常好的工具。”周燕表示。

　　在四川盆地，农资流通龙头企业四川农资化肥有限责任公司（下称川农化肥）的创新实践也颇具代表性。该公司氮肥事业部副总经理胡仁才的办公桌上，期货行情终端与储备调度系统双屏显示。该公司围绕优化储备节奏、节约成本和风险管控等方面，动态匹配储备周期与市场供需。

　　“2024年10月至2025年1月，我们根据尿素基差情况，逐步进行国储的建仓。其间，我们总共完成了1.5万吨库存准备，同时在期货盘面上进行了对应操作，对储备库存进行套期保值。3月国储投放开始，我们将储备货物分批投放市场，在基差走强后顺利完成投放任务。”胡仁才兴奋地说，川农化肥圆满完成了储备工作，并较好地控制了价格波动风险，同时获得了期现综合收益。

　　此外，通过参与尿素“商储无忧”项目，川农化肥也降低了承储费用。胡仁才表示，尿素“商储无忧”项目对参与企业的仓储费、出入库费、检验费及部分交易手续费提供补贴，可以显著降低承储企业储备期内的固定成本，提升承储利润率。另外，2024—2025年度“商储无忧”项目还出台了新增厂库仓单费用和期权交易费用的支持政策，企业利用期权工具，除了能降低成本、增厚利润外，还能获得项目的额外补贴。

　　“现货企业通过参与‘商储无忧’项目，能够更深刻地体会到尿素期货风险管理的作用，为后期深度参与尿素期货打下坚实的基础。同时，在此过程中，尿素期货服务实体经济、保障国家粮食安全的战略功能也得到了彰显。”胡仁才深有感触地说。

　　值得一提的是，2024—2025年度尿素“商储无忧”项目在服务省级储备方面取得突破。省级化肥储备是保障省域内农业生产的一项重要措施，省级储备作为国储的有效补充和重要支撑，在服务农业生产和化肥市场保供稳价方面具有不可替代的作用。川农化肥自2014年开始连续多年参加省级化肥储备，累计储备量在300万吨以上。2024—2025年度，川农化肥利用“商储无忧”项目不仅圆满完成了30万吨省级化肥储备任务，而且其中15万吨尿素通过注册期货仓单参与交割，盘活了静态库存资金，奏响了农资行业产融结合的协奏曲。

　　尿素期货在江淮大地的运用同样精彩。安徽辉隆农资集团股份有限公司（下称辉隆股份）连续5年参与尿素“商储无忧”项目，并通过期货市场较好地管理了储备风险。2024—2025年度，辉隆股份将承担的11万吨省级储备化肥中的3.2万吨尿素，首次申报了“商储无忧”项目。

　　辉隆股份在利用尿素期货助力完成国家化肥储备方面的经验丰富。该公司氮肥事业部经理助理、期货部负责人刘杰给记者讲述了2024年的一个实际案例。由于2024年国内尿素新增产能大量投产，尿素日均产量持续增加。进入10月，尿素日均产量维持在19万吨左右。此时，秋季肥料需求正在逐渐减弱，尿素市场即将进入传统淡季，出口政策尚未放开，且后续仍有新增产能准备投产。在这种供应宽松的市场背景下，国储尿素面临较大的价格下行压力，辉隆股份在期现敞口控制方面存在强烈需求，希望能规避后期价格大幅下跌风险。

　　2024年10月至12月期间，辉隆股份在尿素期货盘面进行卖出套保，对冲库存风险。短短两个多月的时间里，辉隆股份通过套期保值操作，在期货盘面上获得了约200元/吨的利润，有效弥补了现货市场的损失。当现货市场遭遇“寒流”时，期货市场成为“温暖的避风港”。辉隆股份运用期货工具实现了风险的有效对冲和管理，成功规避了国储库存大幅贬值的风险，最终圆满完成了国储任务。

　　“通过参与‘商储无忧’项目，我们对尿素产业有了更深入的了解，更清晰地认识到国家化肥商储对稳价保供的重大意义，也切身体会到国家化肥商储的支农、护农作用。同时，我们也看到了‘商储无忧’项目在服务产业、支持国家产业政策方面发挥的实实在在的作用。”胡仁才说。

　　值得注意的是，今年2月，为确保春耕期间化肥供应量足价稳，国家发展改革委印发了《关于做好2025年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知》，“商储无忧”项目的核心措施已被写入其中。

　　“商储无忧”项目试点5年来，不断增点扩面，覆盖范围由交割区域扩大到更多地区，试点企业数量也持续增加，2025年项目将为23个省（自治区）的46家企业提供风险管理支持。目前试点企业承担的储备量基本占全国尿素商业储备量的“半壁江山”。这个源自期货市场的创新方案，正在书写中国式现代化农业保障的新篇章。