新实控人刘洪超、丁立中、刘浩（紫创光科集团核心团队）围绕“解决短期生存危机”与“布局长期转型”展开了一系列运作，核心目标是推动公司从“传统制造 光伏”向“新能源 高端装备”转型，同时通过资本运作实现紫创光科集团的借壳上市。

2025年3月，金紫欣以3.5亿元收购赛维电力持有的ST海源14.2981%股份（3717.5万股），成为控股股东；原实控人甘胜泉（赛维电力实控人）持股比例降至3.8462%，不再拥有控制权。2025年5月27日，股份过户登记完成，标志着控制权正式变更。

此次股权变更的核心意义在于：结束了ST海源此前“频繁易主、战略摇摆”的局面，为后续重组与转型奠定了稳定的治理基础。金紫欣作为有限合伙企业，其普通合伙人（执行事务合伙人）为滁州紫锳（刘洪超等三人控制），确保了实控人对公司的决策影响力。

为解决ST海源资金链紧张（2024年货币资金仅1.2亿元）的问题，新实控人通过两种方式提供资金支持：

• 无偿财务资助：新余国资（通过新余高欣集团）向ST海源提供1亿元无偿财务资助，直接补充流动资金，避免因资金短缺导致的生产停滞。
• 关联交易订单：通过金紫欣旗下紫创光科集团，ST海源与关联方签订6.3亿元订单（包括向新余市国资委采购1.3亿元光伏原材料、向紫创光科出售5亿元组件），既增厚了营收（2025年前三季度营收同比增长126%），又保障了生产与销售的连续性。

为优化业务结构、减少亏损源，ST海源自2025年8月起剥离低效资产：

• 转让全资子公司福建省海源智能装备有限公司100%股权（作价1000万元），并豁免其1.57亿元债务。该公司主要从事智能机械装备业务，2024年亏损约3000万元，此次剥离后，ST海源不再承担其亏损，集中精力发展光伏组件与复合材料两大核心业务。

新实控人刘洪超等三人的核心目标是将紫创光科集团（旗下拥有半导体设备、储能系统、无人机等业务）借壳ST海源上市，实现曲线上市。为此，他们启动了以下资本运作：

• 定增补充现金流：2025年12月，ST海源披露定增预案，拟向滁州紫锳（刘洪超等三人控制）定增募资2.2亿元，全部用于补充流动资金。此举不仅降低了财务费用（2025年财务费用率预计从8.2%降至5%以下），还增强了抗风险能力。
• 资产注入意向：紫创光科已与ST海源签署《资产注入意向协议》，拟将半导体设备（晶圆检测光刻机，已进入中芯国际供应链）、储能系统（工商业储能解决方案）等估值超10亿元的优质资产注入上市公司。若成功，ST海源的营收将从2024年的1.87亿元跃升至8-10亿元（2025年预期），实现质的飞跃。

通过上述运作，ST海源的经营状况已出现明显改善：

• 营收大幅增长：2025年前三季度营收2.78亿元，同比增长126%，主要来自6.3亿元关联交易订单（光伏组件销售）。
• 亏损大幅收窄：2025年前三季度扣非净利润-7035万元，较2024年同期的-1.2亿元收窄41.4%，主要因剥离亏损资产（海源智能装备）及营收增长带来的规模效应。
• 业务结构优化：光伏业务占比从2024年的30%提升至2025年的62.88%，成为公司第一大收入来源；复合材料业务（传统优势）占比稳定在33%左右，形成了“光伏 复合材料”的双核心格局。

新实控人入主以来，ST海源的短期生存危机（资金链紧张、退市风险）已得到缓解，长期转型（新能源 高端装备）的方向也已明确。其核心运作逻辑是：通过资金支持与业务调整解决短期问题，通过资本运作（借壳上市）实现长期价值提升。

ST海源（002529.SZ）2025年业绩预告显示，公司预计全年营收3.5-3.8亿元，同比增幅超87%，主要受益于光伏组件及复合材料订单增长（关联交易贡献6.3亿元）。

尽管营收达标缓解了退市风险，但归母净利润仍亏损1.8-2.16亿元，扣非后亏损1.6-1.96亿元，主要因资产减值损失7500万元及非经常性损失1200万元。

新余国资入主后，通过资金注入（1亿元财务资助）及业务调整（剥离亏损资产）推动亏损收窄41.4%，但光伏行业价格战（毛利率-15%）仍压制盈利。

公司短期虽避免退市，但2026年仍需实现净利润转正及审计无保留意见方可摘帽，紫创光科资产注入进度（估值超900%）成为关键变量。

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ST海源（002529.SZ）新实控人入主一年来，通过系列运作成功化解短期生存危机，为长期转型奠定基础。

一、控制权稳定：2025年3月，新余金紫欣以3.5亿元收购14.2981%股份成为控股股东，结束了此前频繁易主的局面，为后续重组与转型奠定治理基础。

二、资金压力缓解：新余国资通过新余高欣集团提供1亿元无偿财务资助，同时通过金紫欣旗下紫创光科集团签订6.3亿元关联交易订单（采购光伏原材料、出售组件），既补充了流动资金（2024年货币资金仅1.2亿元），又增厚了营收（2025年前三季度营收同比增长126%）。

三、业务结构优化：2025年8月转让全资子公司福建省海源智能装备有限公司100%股权（作价1000万元），剥离了2024年亏损约3000万元的低效资产，集中精力发展光伏组件与复合材料两大核心业务。

四、经营状况改善：通过上述运作，2025年前三季度营收大幅增长（2.78亿元，同比增长126%），扣非净利润亏损收窄（较2024年同期收窄41.4%）；业务结构进一步优化，光伏业务占比从2024年的30%提升至2025年的62.88%，成为第一大收入来源。

五、长期转型布局：新实控人核心目标是通过资本运作实现紫创光科集团（旗下有半导体设备、储能系统等优质资产）借壳上市，2025年12月已启动2.2亿元定增（用于补充流动资金），并签署资产注入意向协议（拟注入估值超10亿元的半导体设备、储能系统等资产），若成功，营收将从2024年的1.87亿元跃升至8-10亿元。

综上，新实控人的运作不仅解决了ST海源的短期资金链紧张与退市风险，更明确了“新能源 高端装备”的长期转型方向，为后续发展注入了新动能。

刘洪超团队借壳紫创光科上市目标明确，落地则ST海源蜕变科技成长股，估值重塑可期。