东实股份改制遗留的18.5亿元负债及每年4000万元的设定受益计划支出，将直接侵蚀天汽模的利润。
资金链紧箍咒与监管高压线
天汽模当前账面货币资金仅8.9亿元，短期借款5.7亿元，若全额现金支付10亿元对价，流动性覆盖率将从1.56骤降至0.89，逼近警戒线。可能的融资路径包括发行可转债、股权质押或引入战投，但公司2020年发行的4.7亿元可转债目前仍处于转股价倒挂状态，融资难度陡增。