乡镇企业:短期 (未来6-12个月)：生死时速，聚焦“保壳”短期所有分析都必须围绕“避免退市”展开。· 核心目标：确保2025年年度报告实现扣非净利润转正，且营业收入达标（超过1亿元并尽量冲刺3亿元）。· 主要依赖： 1. 传统业务维稳：农药、石化仓储贸易等现有业务需提供基本营收和现金流。 2. 新业务放量：“能百旺”小分子肥等新产品需要快速实现销售突破。 3. 资产优化：可能通过处置低效资产、获得政府补助等非经常性损益来增厚利润。· 重大风险：若转型业务收入不及预期，或传统业务进一步下滑，公司将直面退市风险。股价也因“*ST”身份波动加剧。中期 (1-2年)：验证转型，寻求“摘帽”如果公司成功“保壳”，中期焦点将转向验证新业务的成长性。· 核心目标：申请撤销退市风险警示（摘帽），并证明新业务具备持续盈利能力。· 关键验证点： 1. 生物农业的成色：“能百旺”小分子肥能否按计划实现收入（2025年目标6000万）并提升毛利率？市场推广和产能建设是否顺利？ 2. 氢能项目的进展：液氨低温罐项目能否完成环评并开工建设？与宝武清能等伙伴的战略合作能否落地为具体订单？ 3. 财务质量改善：扣非净利润能否持续为正？经营活动现金流能否由负转正？长期 (2年以上)：重塑价值，定义“新辉丰”长期价值取决于公司能否真正蜕变为一家具有竞争力的新产业公司。· 战略定位：公司最终会成为一家以生物技术为核心的绿色农业公司，还是切入氢能储运赛道的能源服务商？或是两者并重的混合体。· 想象空间：若转型成功，市场将按其在新赛道中的行业地位、技术壁垒和成长空间给予估值。例如，生物刺激素、土壤修复、氢能储运等都是具有政策前景的赛道。· 核心挑战：长期面临技术迭代、市场竞争、跨行业管理能力以及新项目巨大资本开支的挑战。总结与观察建议总结来说，*ST辉丰的投资逻辑是极高风险的“困境反转”博弈。其路径非常清晰：短期保壳（求生存）→ 中期摘帽（验证模式）→ 长期重塑（价值重估）。