摘要

　　近期国内海风项目迎密集核准，随着项目开发逐渐提上日程，海上风电建设空间打开。出海方面，欧洲9国签署《汉堡宣言》，欧洲海风景气度上行，国内企业出口或直接受益。机构重点关注产业链这两大细分方向。

　　投资要点

　　① 迎密集核准，国内海风项目建设有望加速

　　② 欧洲海风景气度上行，国内企业出口空间广阔

　　③ 机构重点关注这两个细分方向

　　迎密集核准，国内海风项目建设有望加速

　　近期，市场轮动加速，在AI、有色等市场热点之外，电力板块细分方向的表现也引人注目。

　　其中，风电板块加速上行，拉长时间看，Wind风电指数近一年（2025.2.28-2026.2.27）累计涨幅已超80%，而在海上风电领域，龙头股大金重工股价创上市以来新高。

　　消息面上，近日，国内海风项目迎密集核准。2月9日，浙江省宁波市发展和改革委员会发布关于象山3-6#项目核准变更的复函，对项目容量进行调整，4个项目拟开工时间2026年10月，这批延期项目有望重启。

（图源：宁波发改委网站）

　　2月12日，福建漳州诏安A-1区海上风电场项目获核准，项目总投资34亿元。

　　此外，2月13日、14日，江苏国信东台H4#/H6#海上风电项目、三峡江苏如东H18#海上风电项目分别取得核准批复。根据公告，两个项目规模共计860MW，总投资超87.5亿元。

　　实际上，从2024年以来，我国海风招标加速进行。据国元证券统计，2024年国内海风招标 11.3GW，各地海风项目密集启动，热点项目青州、阳江帆石、江门川岛、汕尾红海湾等均有较大进展，2025 年上半年国内海风招标 5GW，全年约10GW，持续维持较高水平。

　　国元证券进一步指出，随着各省国管海域的海上风电项目开发逐渐提上日程，海上风电在“十五五”及以后的空间将进一步打开。

　　国海证券也认为，国内海风政策拐点已在2025年兑现，2026年作为“十五五”元年，国内海风政策刺激有望持续，项目建设有望加速，2026年目标并网的项目或在近期迎管桩招标高峰。

　　相关公司方面，今年2月10日，天顺风能公告8.7亿元海风管桩订单。公司表示，海工板块全资子公司自2025年12月以来，新签订或中标海工导管架、单管桩等相关订单累计约8.7亿元。

　　欧洲海风景气度上行，国内企业出口空间广阔

　　除了国内市场，欧洲海风也有望迎来放量大年。根据全球风能协会GWEC，预计2026年欧洲海风装机8.7GW，Q1欧洲出货量同比预计高增，2026年海风有望表现出较强成长性。

　　今年一月末，据证券时报报道，英国和比利时、丹麦、法国、德国、爱尔兰、卢森堡、荷兰、挪威等欧洲国家签署了《汉堡宣言》。宣言目标是到2050年通过跨境合作在北海开发100GW的海上风电项目，并加强对关键基础设施的保护。

　　此外，英国AR7海风拍卖总规模超预期再次验证欧洲海风景气度上行。

　　海风龙头大金重工近期在机构调研中表示，英国海上风电第七轮差价合约（AR7）拍卖了8.4GW的海风项目，超出前期市场预计数量，项目规模和补贴金额均创历史新高，固定式和漂浮式项目的执行电价相较上一轮均实现同比上升，补贴年限也从15年延长至20年，提高了开发商的参与热情。另外，AR8预计在今年也将拍出一定体量的项目量。

　　国内企业出口空间广阔。国元证券指出，根据欧洲目前制定的各海风装机目标，每年新增海风装机量对海工的需求远超当前欧洲地区产能，同时，优质海风码头也是稀缺资源。当前，欧洲海上风电桩基的主要解决方案为单桩，而当地主要桩基供应商 SIF、EEW、Bladt、Steelwind 年供应能力不足，且产品规格无法满足海风风机大型化产品要求。欧洲海风管桩塔筒市场给中国企业带来巨大增量空间。

　　光大证券也认为，欧洲海风行业景气度高，各国项目招标陆续批量释放，2026-2030年装机有望实现跃升，成功进入欧洲海风市场的国内风电管桩、海缆、整机企业将持续充分受益。

　　机构重点关注两个细分方向

　　国海证券：海风建议关注大金重工、东方电缆、海力风电、天顺风能、中天科技、亨通光电。

　　国元证券：海上风电装机加速，海外订单需求旺盛，带动塔筒/管桩行业的高景气。建议关注大金重工、泰胜风能、海力风电；海缆仍是具有较高壁垒的环节，国内及海外需求双升，同时深远海趋势带动海缆电压等级、技术壁垒的提升。建议关注东方电缆、中天科技。

　　参考研报来源：

　　国海证券-新能源行业周报：马斯克光伏布局持续加速，英伟达或在GTC大会发布全新芯片-260222

　　光大证券-电新环保行业周报：我国可重复使用试验航天器迎利好，期待节后碳政策逐步强化-260208

　　国元证券-电力设备新能源行业2026年投资策略报告：驭风逐光，破卷新章-260212