交易所早于上市公司本身披露其停牌公告，这罕见一幕发生在新筑股份（SZ002480）身上。今日（26日）早间开市两个小时后，新筑股份才披露其筹划重大资产重组的停牌公告。

　　为尽快解决控股股东控制的四川蜀道清洁能源集团有限公司（以下简称蜀道清洁）与新筑股份的同业竞争问题，新筑股份拟通过发行股份及支付现金方式购买蜀道清洁60%股权，同时新筑股份拟向四川蜀道轨道交通集团有限责任公司（以下简称蜀道轨交）出售四川发展磁浮科技有限公司（以下简称川发磁浮）100%股权及对其享有的债权，向四川路桥（SH600039）或其指定的子公司出售成都市新筑交通科技有限公司（以下简称新筑交科）100%股权及对其享有的债权，并视具体情况募集配套资金。

　　上文提到的四川路桥，也是市值达806.5亿元的上市企业。

图片来源：公告截图

　　新筑股份主营的三大业务板块中，“桥梁功能部件”板块的营收主要来自这次欲剥离的新筑交科。通过重大资产重组，新筑股份相当于拟剥离桥梁功能部件业务的主要承担者，保留轨道交通业务，壮大光伏发电业务。截至2024年末，蜀道清洁总资产308亿元，去年营收11.7亿元，净利润6234.9万元。

　　5月23日收函，5月26日午间收市前公告

　　26日上午11时41分，新筑股份披露关于筹划重大资产重组的停牌公告：公司于5月26日开市起临时停牌。在开盘前，深交所就已经发布了新筑股份临时停牌的公告。

　　新筑股份本次停牌的原因是筹划重大资产重组。

　　新筑股份于5月23日收到控股股东蜀道投资集团有限责任公司（以下简称蜀道集团）出具的《关于筹划重大资产重组事项的函》，为了尽快解决蜀道集团控制的蜀道清洁与上市公司的同业竞争问题，提出了前文所述并购计划。本次交易预计构成公司重大资产重组及关联交易，不涉及实际控制人变更。

　　新筑股份在5月23日收到函件，为何在5月26日早盘收市后才披露？

　　对此事，一名熟悉信息披露事务的行业人士猜测，上市公司太忙了，“没来得及在早上发出公告”。

　　5月26日下午，《每日经济新闻》记者拨打了公司董秘张杨的电话并发去涉及新筑股份重大资产重组的采访问题，对方微信回复称：“都在公告中写清楚了。”记者还拨打了公司公开电话，接线的工作人员表示：“这个是这样的，没有问题这个也是符合规定的。”

　　从公告内容看，四川路桥拟受让新筑股份部分资产，但作为上市公司，四川路桥尚未公告相关事宜。记者同样拨打了四川路桥的公开电话，公司工作人员表示：“我们这边问了一下，还是以他们的公告为准，我们后续会作决策，会走我们应该走的程序。”

　　剥离了主要承担桥梁功能部件业务的子公司

　　回到新筑股份重大资产重组本身。

　　蜀道清洁是蜀道集团旗下子公司，主营水电、风电、光伏等清洁能源项目的投资、建设与运营，同步大力发展储能（新型储能、抽水蓄能）、交通路网分布式智慧能源等业务。

　　四川路桥持有蜀道清洁40%股权，其2024年年报记录了蜀道清洁更详细的财务数据。截至2024年末，蜀道清洁总资产为308.1亿元，2024年营收为11.7亿元，净利润为6234.9万元。

　　蜀道清洁的新能源属性与新筑股份的光伏业务有重合。去年，新筑股份的光伏发电业务收入约6.5亿元，占公司总营收的26%以上。然而新筑股份去年的营收“第一主力”仍然是轨道交通业务（按产品分），该业务收入占公司总营收的50%以上。去年，新筑股份营收为24.83亿元，归母净利润为亏损4.09亿元。

　　《每日经济新闻》记者注意到，新筑股份一共有4家主要子公司，分别是成都长客新筑轨道交通装备有限公司（以下简称长客新筑）、四川晟天新能源发展有限公司（以下简称晟天新能源）、川发磁浮和新筑交科。其中两家子公司，是拟被剥离的资产。

图片来源：新筑股份年报截图

　　新筑交科2024年营收为4.3亿元，净利润为1854.3万元，新筑股份桥梁功能部件业务主要由它承担。记者发现，桥梁功能部件业务去年的收入占新筑股份去年总营收的17.94%。川发磁浮的主要业务是轨道交通研发与制造，公司去年“资不抵债”，营收为383万元，净利润为亏损1.5亿元。未剥离的长客新筑（主营轨道交通车辆）去年营收为13.65亿元，净利润为亏损3460万元。

　　综上所述，在新筑股份三大业务板块（轨道交通、光伏发电和桥梁功能部件）中，轨道交通业务的主要营收来自长客新筑，桥梁功能部件业务的营收主要来自新筑交科。

　　通过重大资产重组，新筑股份拟剥离桥梁功能部件业务的主要承担者，保留轨道交通业务，壮大新能源业务。

　　《每日经济新闻》记者注意到，本次资本运作计划基本属于蜀道集团内部的业务版图重构，显示出蜀道集团这家国企的重组效率。毕竟，蜀道集团在5月19日才正式成为新筑股份控股股东。

　　去年11月28日晚间，新筑股份公告称，公司控股股东拟从四川发展（控股）有限责任公司［以下简称四川发展（控股）］变更为蜀道集团。目前，蜀道集团拥有四川路桥、四川成渝（SH601107）、蜀道装备（SZ300540）、宏达股份（SH600331）、新筑股份这五家上市公司。