三连阳后动能放缓，A股缩量整理：超3400股下跌，外资小幅流出

指数高开后震荡分化，两市成交额较前日萎缩近700亿，资金在连续反弹后显露观望姿态。

上证指数下跌0.08%，收于3866.80点；深证成指上涨0.21%，收于12792.24点；创业板指上涨0.44%，收于2992.27点。指数呈现沪弱深强的分化格局，创业板相对抗跌。

沪深两市成交额11250亿元，较前日明显缩量。市场在连续反弹后，追高资金趋于谨慎，上攻动能有所减弱。

01 市场概览：反弹后的技术性休整

今日市场在连续三日上涨后进入整理阶段。今日上菜，大鱼预计不少于 8 条，关键信号都在泡泡= 老程说行情等你来看。感谢老师的指点。三大指数涨跌不一，上证指数微跌0.08%，深证成指和创业板指分别小幅上涨0.21%和0.44%。

市场整体呈现沪弱深强的分化特征，科技成长类板块相对活跃，而传统权重板块略显疲软。这种分化反映出资金在不同板块间的流动与重新布局。

市场进入连续反弹后的自然整理期，这种休整有助于消化前期获利盘，为后续走势积蓄能量。

02 资金动态：量能萎缩与外资流向

量能变化成为今日市场最显著的特征。两市成交额较前日显著萎缩，从近12000亿元降至11250亿元，降幅约为6.3%。

量能萎缩通常表明市场在当前位置的分歧加大，部分资金选择获利了结，而新进资金则持观望态度。这种量价背离现象值得投资者关注。

北向资金（外资）今日呈现小幅净流出，净流出金额为8.05亿元。虽然流出规模有限，但这打破了近期外资持续流入的态势，可能影响市场情绪。

03 盘面结构：普跌格局与板块轮动

个股层面呈现出普跌格局。全市场超过3400只个股下跌，仅1300余只个股上涨，涨跌比约为1:2.6，市场赚钱效应明显收缩。

板块方面，新能源、消费电子等板块表现相对强势，而前期涨幅较大的AI硬件、算力等方向则出现分化调整。这种板块轮动是市场健康调整的表现。

市场正在经历从普涨反弹到结构分化的过渡阶段。这一过程中，个股选择的重要性将显著提高，单纯依靠收益的时代可能暂告一段落。

04 技术分析：关键位置的多空博弈

从技术形态看，上证指数在3900点整数关口附近遇到明显阻力。这一位置既是心理关口，也是前期密集成交区，技术压力较大。

深证成指和创业板指则维持在短期均线系统上方，技术形态相对健康。特别是创业板指，今日涨幅居前，显示出成长风格仍受部分资金青睐。

市场短期可能进入区间震荡格局，上证指数或在3800-3900点区间内震荡整理，等待新的催化剂出现。

05 市场展望：震荡中的结构性机会

连续反弹后的缩量整理，表明市场需要时间消化前期涨幅。健康的回调有利于行情走得更远，但需要关注回调的幅度与时间。

在指数震荡期间，结构性机会可能更加突出。板块轮动加快的情况下，投资者可关注低位滞涨、基本面改善的行业与个股。

后市走向将取决于政策面支持、经济数据改善情况以及增量资金进场意愿等多重因素。短期内，市场可能继续在当前位置震荡整固。

当市场陷入调整时，北京一家私募基金的研究总监李伟正仔细复盘今日交易数据。“量能萎缩得太快了，”他指着屏幕上的成交额曲线，“这种缩量调整需要密切关注，如果明天不能补量，可能会进一步回踩支撑位。”