$天齐锂业(SZ002466)$  

高盛在2025年11月24日最新报告及近期相关分析中，对储能电池的需求、带动的锂价走势及行业盈利与竞争格局均有预测，核心内容如下 ：

1. 储能电池需求大幅上调：因储能需求超预期，高盛将2025/26年储能系统（ESS）需求预测从275/413GWh大幅上调至589/736GWh；且此前就预测到2030年全球储能电池累计装机将达3.2TWh，2024 - 2030年年复合增长率约70%。

2. 拉动锂需求与价格走势明确：储能需求增长推动锂供需格局收紧，高盛将2025/26年锂总需求分别上调9%、8%。锂价方面，预计2026年上半年维持11000美元/吨，下半年降至9500美元/吨；2027年锂价保持在9250美元/吨，且因2028年锂供应或比需求超出18%，锂价中长期将维持低位。

3. 行业盈利与产能利用率改善：储能电池单位毛利润将从2025年的193元/kWh升至2030年的203元/kWh，逐步接近动力电池水平。行业产能利用率也会从2024年53%的低谷回升，2027年有望达到71%，价格战压力将明显缓解。同时高盛提示，2026年电池价格每涨10%，相关企业盈利可能提升30%-60%，其中亿纬锂能等企业对电池价格上涨敏感度较高。

4. 行业集中度将显著提升：2030年前三大储能电池供应商预计为宁德时代、比亚迪、亿纬锂能，市占率分别达40%、12%、10%，合计份额升至70%。主要因大型储能项目对电芯一致性等要求极高，行业门槛抬升，头部企业优势将进一步扩大。