11月17日，碳酸锂期货主力合约涨停，价格冲上9.52万元/吨，创下年内新高。受此带动，A股锂矿板块集体爆发，天齐锂业、赣锋锂业两大巨头分别上涨近10%和超7%，盛新锂能、大中矿业等多只个股涨停。这场突如其来的行情，并非空穴来风，而是储能需求持续爆发、产业链去库存加速以及市场情绪集中释放的共振结果。

  从基本面看，驱动这一轮上涨的核心逻辑是储能市场的“量价齐升”。今年前三季度，我国储能锂电池出货量已达430GWh，同比增长超过65%，并已超过2024年全年总量。头部电池企业订单排至明年年初，产线满负荷运转成为常态。这直接拉动了上游材料的需求，碳酸锂库存连续13周下降，截至10月底总库存降至13万吨以下，周转天数为近三年最低。与此同时，六氟磷酸锂、VC添加剂等材料价格率先飙涨，形成强烈的涨价传导效应。

  而引爆市场的导火索，则来自赣锋锂业董事长李良彬在11月16日的一番表态。他预测，若2026年全球碳酸锂需求增速超过30%，甚至达到40%，短期内供应难以匹配，价格可能突破15万元/吨，甚至冲击20万元/吨。作为全球前五大锂企的掌舵者，这番话迅速点燃了资本市场的预期。第二天，碳酸锂期货便以涨停回应，单日增仓超9万手，总持仓创历史新高。

  说实话，看到这个行情，我并不完全意外。早在三季度末，我就注意到储能电芯排产数据持续超预期，海博思创与宁德时代签下200GWh长单的消息也说明行业对未来的信心十足。但我也必须承认，期货一天拉出9%的涨幅，明显带有情绪溢价。毕竟现货均价当天仅涨至8.62万元/吨，期现价差迅速扩大至近万元，这种背离后续必然面临修复压力。

  我认为，当前市场对锂价的博弈，本质是“近强远弱”的逻辑对决。短期看，储能需求确实在快速消化库存，四季度锂盐企业盈利环比改善是大概率事件，尤其像天齐锂业、盐湖提锂成本低于3万元/吨的企业将显著受益。但长期看，进口锂精矿价格已在回升，非洲等地新增产能也在释放，供给端并非毫无弹性。

  所以我的判断是：这一波上涨有真实需求支撑，但也不乏资金助推。对于投资者而言，与其追逐短期暴涨的锂矿股，不如更关注那些绑定头部电池厂、具备一体化布局的成本优势企业。毕竟，当周期再度转向时，活下来的永远是成本最低的那个。