据港交所11月28日最新消息，沪士电子股份有限公司(简称：沪电股份(002463.SZ)日前递交招股书，准备在港交所上市。本次上市中金公司和汇丰担任联席保荐人。

　　招股书显示，沪电股份是一家全球领先的数据通讯和智能汽车领域PCB解决方案提供商。人工智能驱动的数据中心需求蓬勃发展，特别是在高性能计算与数据互连应用领域，已成为驱动公司业绩增长的核心引擎。根据灼识咨询数据，截至2025年6月30日止18个月，公司在数据中心领域PCB收入全球市占率10.3%、22层及以上PCB市占率25.3%、交换器及路由器用PCB市占率12.5%，均位列全球第一。

　　业绩方面，2022年、2023年及2024年以及2024年上半年、2025年上半年，沪电股份收入分别为人民币83.36亿元、人民币89.38亿元、人民币133.42亿元、人民币54.24亿元及人民币84.93亿元。2025年上半年，公司营业收入同比大增57.2%，增速较2024年的49.3%进一步加快。

　　其中，PCB业务为公司的核心收入来源，占比稳定在95%以上。32层及以上PCB收入从2022年的5.12亿元增长至2024年的17.68亿元，2025上半年进一步增长到15.58亿元，占比从6.1%提升至18.3%，三年间占比翻倍。22-30层产品收入占比达35.9%，两者合计贡献54.2%收入。

　　2022年、2023年及2024年以及2024年上半年、2025年上半年，沪电股份净利润分别为人民币13.62亿元、人民币15.13亿元、人民币25.87亿元、人民币11.41亿元及人民币16.83亿元。

　　2022年至2024年净利润连涨，2024年净利同比增长71.1%，增速显著高于营收的49.3%；2025上半年净利润16.83亿元，同比增长47.5%。

　　另一方面，沪电股份还存在客户、供应商集中度高的问题。2022年~2024年，公司前五大客户收入占比连续三年超45%，2024年公司对前五大客户销售额占比达50.9%，其中第一大客户贡献收入12.3%。2025上半年虽未披露具体数据，但境外收入占比81.1%显示国际大客户依赖度较高。

　　2024年前五大供应商采购占比40.5%，最大供应商采购占比21.1%，核心原材料覆铜板供应依赖台湾楠梓电等少数供应商。台湾楠梓电既是供应商也是客户，同时还是公司第二大股东（持股11.26%）。2024年台湾楠梓电向公司销售金额1.03亿元、采购金额3.47亿元，合计关联交易占营收的3.4%，定价公允性令人怀疑。