沪电股份刚刚递表港交所主板，准备冲刺“A+H”上市——这不仅是公司资本路径的重要一步，更折中国高端制造企业在全球科技浪潮中愈发清晰的定位。

  这家成立于1992年的PCB（印制电路板）制造商，早在2010年就已在深交所挂牌，如今市值已达1336亿元，最新股价为69.45元。而就在11月28日，公司正式向港交所提交上市申请，由中金和汇丰联合保荐。若成功登陆港股，沪电股份将成为少数实现“A+H”双平台运作的民营科技制造企业之一。

  从财务数据看，它的成长势头相当强劲。2024年全年营收达133.42亿元，同比增长近50%，净利润更是飙升至25.66亿元，利润率提升至19.2%。今年前九个月，营收突破135亿元，净利达27.18亿元，同比增幅均接近50%。尤其值得注意的是，仅2025年第三季度单季，公司就实现营收50.19亿元、净利10.35亿元，增速远超行业平均水平。

  背后的驱动力很明确：人工智能与数据中心建设的爆发式需求。招股书披露，公司PCB产品销售占比长期稳定在95%以上，其中数据中心领域PCB收入已居全球第一，市占率达10.3%。更关键的是，在22层及以上高层数PCB、交换机路由器用PCB以及L2+自动驾驶域控制器HDIPCB等多个细分赛道，它统统拿下全球份额第一。这意味着，无论是英伟达生态链的AI服务器，还是特斯拉引领的智能汽车架构升级，沪电股份都深度嵌入核心供应链。

  我一直在关注PCB行业的演变，而沪电股份的变化让我尤为感慨。过去我们总说“中国制造”，但这家公司已经不是简单代工的角色了。它在全球高端PCB市场中靠技术壁垒和产能布局抢下多个“第一”，这不是偶然，而是持续投入研发的结果——毛利率从2022年的27.9%稳步升至2024年的31.7%，足以说明其议价能力和成本控制优势。

  另外，吴礼淦家族通过碧景控股等实体合计控制20.35%表决权，虽非绝对控股，但在战略决策上仍具主导力。这种家族背景与现代治理结构结合的模式，在当前A股龙头制造企业中颇具代表性。

  在我看来，这次赴港上市，除了融资扩张外，更大的意义在于国际化品牌背书与投资者结构优化。目前北向资金持股已超8500万股，近10日主力资金净流入近8亿，融资余额也持续攀升，市场对其前景显然抱有期待。而港股平台有望吸引更多海外长线资金，进一步打开估值空间。

  当然，风险也不可忽视。PCB行业周期性明显，过度依赖数据通讯赛道可能带来波动压力。不过从消费电子回暖、汽车电子渗透率提升的趋势来看，多元增长引擎正在形成。

  总的来看，沪电股份不只是一个被动受益于AI风口的企业，它更像是这场技术革命的底层支撑者之一。如果能把这一轮高景气转化为可持续的技术护城河，未来的想象空间，或许才刚刚打开。