沪电股份今日公告，拟以1900.91万欧元收购关联方Schweizer持有的胜伟策15%股权，交易完成后持股比例将从84%提升至99%。同时，胜伟策将以199.1万欧元向Schweizer购买一组嵌入式封装技术相关专利及技术资产。

  这笔交易背后有几个值得关注的数据点。胜伟策作为沪电股份2017年设立的控股子公司，截至2024年净利润亏损高达8315.51万元，但今年前10个月已实现扭亏为盈，净利润达到205万元。更值得注意的是，胜伟策目前净资产仅为3265.56万元，远低于本次15%股权的收购价格。根据评估报告，该部分股权对应评估价为1.58亿元人民币，与交易价格基本相当。

  从关联关系看，这笔交易结构较为复杂。沪电股份通过全资子公司持有Schweizer约19.74%股份，公司总经理吴传彬兼任Schweizer监事，形成典型的交叉持股格局。数据显示，2025年初至今，沪电股份与Schweizer及其关联方累计发生的各类关联交易金额已达7.54亿元。

  观察交易动机，公告明确表示旨在提升对胜伟策的控制力和经营决策效率。持股比例增至99%后，沪电股份在胜伟策业务规划、投资决策等方面将拥有更明确的主导权。而保留Schweizer 1%的股权，则被解释为维持双方长期技术合作关系的安排。

  技术层面的考量同样关键。胜伟策此次购买的专利技术资产主要涉及嵌入式封装技术领域，这与沪电股份当前重点发展的高端PCB业务具有明显协同效应。在人工智能服务器、高速网络基础设施对高层数PCB需求持续增长的行业背景下，强化在嵌入式封装等核心技术领域的布局，有助于构建更高的产品壁垒。

  回看沪电股份自身表现，公司2025年前三季度营业收入135.12亿元，同比增长49.96%；归母净利润27.18亿元，同比增长47.03%。这一增长主要受益于AI服务器等新兴计算场景对PCB的结构性需求。二级市场上，公司股价年内累计上涨约66%，今日收盘报64.94元，市值约1249.68亿元。

  值得留意的是，沪电股份正在推进赴港上市计划，10月31日公告已聘请罗兵咸永道作为审计机构。此次对胜伟策的股权收购和技术资产购买，或许也是为后续资本运作进行业务整合的步骤之一。

  从行业视角看，Prismark最新预测将2025年PCB市场增长率从6.8%上调至7.6%，其中高层数多层电路板预计增长41.7%，HDI板增长12.9%。中国PCB行业预计同比增长8.5%，18层及以上多层板增长达69.4%。在这种行业景气度背景下，沪电股份通过内部整合强化技术布局的战略意图显得更为清晰。

  交易完成后，胜伟策能否在沪电股份更深入的管理和技术支持下持续改善经营业绩，以及此次获取的专利技术能否有效转化为产品竞争力，仍需后续观察。

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