赣锋国际拟向中非基金发行1亿美元可交换票据，这一消息在今日资本市场悄然引发关注。根据赣锋锂业（002460.SZ）发布的公告，其全资子公司赣锋国际将向中非发展基金有限公司发行总额为1亿美元的可交换票据。这笔交易的关键在于，中非基金未来可根据票据未偿金额及应付利息，将其转换为赣锋国际旗下全资子公司Mali Lithium B.V.的A类优先股。公司已为此交易提供担保，并授权管理层办理后续相关事宜。

  背后是资本结构的再优化

  从已披露的信息来看，这项交易并非突发奇想，而是经过董事会正式审议的结果。早在2025年11月27日，赣锋锂业就召开了第六届董事会第十一次会议，审议通过了《关于赣锋国际向特定对象发行可交换票据的议案》。这说明此次发债行为属于公司主动战略安排的一部分，而非短期融资应急之举。值得注意的是，该担保事项已包含在公司2024年年度股东会批准的人民币15亿元担保额度之内，意味着并未新增对外担保压力，整体风险可控。

  我看这步棋：不只是借钱，更是绑定长期资源伙伴

  说实话，当我看到“可交换票据”这个工具被用在非洲锂资源项目上时，我觉得赣锋这步走得挺聪明。这不是简单的债权融资，而是一种带有战略合作意味的资本设计——中非基金作为国家级产业基金，其投资逻辑本身就偏向长期、战略性布局。通过可交换机制，它未来能直接持有Mali Lithium的股权，相当于把资金方变成了潜在的利益共同体。

  我理解，赣锋锂业近年来一直在强化上游资源控制，尤其是在非洲马里等地的锂矿布局。Mali Lithium B.V.正是其在该区域的重要平台公司。此时引入中非基金，不仅是获得低成本资金支持，更可能是为了借助其在非洲的政策资源和落地能力，降低地缘运营风险。这种“资本+资源+政策”的三方协同，比单纯靠银行贷款或发债要高明得多。

  而且选择可交换票据而非直接增发，也保留了赣锋国际对标的公司的控制权弹性。只有当对方行使转股权时，才会稀释权益，否则仍为债务关系。这种灵活性，在当前全球新能源产业链博弈加剧的背景下，显得尤为关键。

  总的来说，这件事表面看是一笔常规融资，但细品之下，藏着赣锋锂业稳链强链、深化海外资源布局的深意。与其说是“借钱”，不如说是在下一盘更大的棋。