赣锋锂业三季度净利润暴增364%，单季盈利达5.57亿元，创下近两年新高！这一亮眼表现背后，不只是锂价反弹的功劳，更关键的是其参股的澳洲锂矿公司Pilbara股价在三季度狂飙88.8%，直接带动公允价值变动收益由负转正，贡献了4.2亿元的巨额收益。

利润反转：从亏损到盈利的关键转折

回看今年前两个季度，赣锋锂业的日子并不好过。一季度亏损3.56亿元，二季度再亏1.75亿元，主营业务因锂价持续下跌而陷入成本高于收入的困境。Wind数据显示，电池级碳酸锂均价从年初的7.5万元/吨一度跌破6万元/吨，导致公司营业总成本长期倒挂。

但进入三季度后，形势逆转。随着碳酸锂价格触底反弹并在8月冲上8.5万元/吨的年内高点，公司营收与成本差距迅速收窄。三季报显示，当季实现营收62.5亿元，营业总成本为62.77亿元，主营业务已基本实现收支平衡。与此同时，资产减值损失也从二季度的1.28亿元大幅收窄至0.19亿元，经营压力显著缓解。

投资收益成“胜负手”：Pilbara股价逆袭

真正推动净利润跃升的，是公允价值变动收益的强劲反弹。上半年，受Pilbara股价大跌拖累，该项收益累计亏损2.78亿元；而三季度随着Pilbara股价强势反弹88.8%，赣锋锂业持有的5.37%股权市值大幅提升，公允价值变动净收益一举转正至4.2亿元，成为扭亏为盈的核心驱动力。

值得注意的是，这项投资属于战略持股，旨在保障锂辉石包销权和原材料供应稳定，并非短期投机。尽管公司通过领式期权对冲部分波动风险，但股价的系统性回升仍带来了可观的账面收益。进入四季度以来，Pilbara股价继续上涨超22%，意味着这一收益效应有望延续。

行业回暖支撑全年扭亏预期

更积极的信号来自基本面改善。10月以来，碳酸锂期货主力合约累计上涨1万元/吨，现货均价回升至7.9万元/吨，持仓量接近历史高点，市场活跃度显著提升。光大期货指出，行业总库存天数已降至约32天，处于近三年低位，供需关系边际改善明显。

考虑到锂盐产品占赣锋锂业上半年营收的56.78%，只要四季度锂价维持强势，主营业务盈利能力仍有进一步修复空间。叠加Pilbara股价持续走强带来的投资收益，公司全年扭亏为盈的可能性正在大幅增加。市场也用脚投票——三季报发布后，赣锋锂业港股涨幅超7%，A股融资余额持续攀升，投资者信心明显回暖。