晶澳科技员工持股计划落地，信托合同正式签署

  晶澳科技近日正式签订2025年员工持股计划信托合同，标志着其新一轮激励机制进入实质性操作阶段。根据公告，公司已与云南国际信托有限公司签署《云南信托-晶澳科技2025年员工持股集合资金信托计划信托合同》，为员工持股计划的实施提供了法律和资产管理框架。该计划最早于2025年8月22日经董事会审议通过，并在9月8日的临时股东大会上获得批准。10月23日，公司进一步修订了草案，对资金来源、管理模式及权益分配等关键条款进行了优化调整，显示出管理层对方案可执行性和长期效果的审慎考量。

  此次签约意味着晶澳科技在稳定核心团队、绑定骨干员工利益方面迈出关键一步。员工持股计划通常被视为企业传递信心的重要信号，尤其是在行业整体承压的背景下，更具象征意义。

  行业寒冬下的“自救”信号

  我一直在关注光伏行业的变化，而晶澳科技这一步棋，我认为并非单纯的激励举措，更像是一次在行业低谷期的战略性稳盘动作。当前光伏设备板块五日主力净流入为-22.93亿元，整个行业处于资金流出状态，反映出市场对短期前景的谨慎态度。而晶澳科技自身也面临不小压力：2025年上半年营收同比下滑36.01%，归母净利润亏损高达25.80亿元，毛利率持续走低，ROIC（投入资本回报率）表现不佳。

  在这样的背景下推出员工持股计划，说明管理层并没有选择被动收缩，而是试图通过内部机制改革来提振士气、留住人才。这和行业内其他企业的“节流”策略形成呼应——比如技术升级、控制成本、甚至裁员。但晶澳选择同时推进“软性激励”，我认为这是更有长远眼光的做法。

  员工持股能否撬动股价反转？

  从资金面看，今日主力净流入4312万元，虽占流通市值比例不高（0.10%），但在行业普跌环境中显得尤为突出。技术面上，当前股价处于中轨与下轨之间，空方仍占优，短期支撑位在11.90元，而现价13.04元正处于震荡区间。这意味着市场情绪尚未完全转向乐观。

  但我认为，员工持股计划的落地是一个积极的制度信号。它不仅有助于缓解因亏损带来的内部动荡风险，也可能为后续资本运作铺路——毕竟公司仍在推进港股上市进程，并已收到证监会问询回复要求。这种“内稳人心、外谋发展”的组合拳，或许正是应对当下“反内卷”政策和价格战僵局的一种务实策略。

  当然，我也保持清醒：单靠一个持股计划无法扭转行业供需失衡的大势。组件价格几无波动，去库存压力仍在，企业“活下去”仍是首要任务。但至少，晶澳科技展现出了组织韧性。对于投资者而言，与其追逐短期波动，不如关注这类企业在困境中的治理改善信号——这才是穿越周期的真正底气。